全球 MDI 寡頭被稱為中國(guó)化工界“華為”的萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)再度聯(lián)手能源巨頭，正式宣布進(jìn)軍LPG船運(yùn)輸市場(chǎng)。掌握LPG資源的萬(wàn)華化學(xué)的加入正在改變市場(chǎng)的游戲規(guī)則，中國(guó)企業(yè)將有望在全球LPG市場(chǎng)擁有真正的話語(yǔ)權(quán)。

120億美元，萬(wàn)華化學(xué)和ADNOC達(dá)成全方位合作

7月23日，阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）宣布，與萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司簽署了價(jià)值高達(dá)120億美元（約合人民幣825.64億元）的合作框架協(xié)議，將在下游領(lǐng)域展開(kāi)合作，包括煉油、銷售和海運(yùn)。

同時(shí)，萬(wàn)華化學(xué)還與ADNOC在2018年11月簽署的10年期LPG供應(yīng)合同的基礎(chǔ)上，達(dá)成了一項(xiàng)航運(yùn)合資協(xié)議。按照協(xié)議，ADNOC子公司ADNOCLogistics & Services（ADNOC L&S）與萬(wàn)華化學(xué)將組建合資LPG航運(yùn)合資企業(yè)，運(yùn)營(yíng)2艘超大型液化氣船（VLGC）。

ADNOC與萬(wàn)華化學(xué)還同意在兩國(guó)探索和發(fā)展合資機(jī)會(huì)，其中ADNOC的重點(diǎn)是生產(chǎn)下游衍生產(chǎn)品，或與成品油相關(guān)的衍生品。

今年2月，ADNOC L&S曾與萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司簽署諒解備忘錄，將組建一家擁有并運(yùn)營(yíng)LPG船的合資公司。當(dāng)時(shí)ADNOC L&S披露，計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)增加超過(guò)25艘船，收購(gòu)首批原油船，并擴(kuò)張液化氣船和干散貨船船隊(duì)，初步規(guī)劃是在今年年內(nèi)收購(gòu)3艘VLCC或VLGC。

此前曾有報(bào)道稱，萬(wàn)華化學(xué)正在與國(guó)內(nèi)船廠就建造一系列VLGC展開(kāi)商談，計(jì)劃訂造5至6艘VLGC，用于從阿布扎比運(yùn)載LPG。去年11月，萬(wàn)華化學(xué)與ADNOC簽署LPG長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，每年將采購(gòu)多達(dá)100萬(wàn)噸LPG，從2019年1月1日開(kāi)始，時(shí)間跨度為10年。

ADNOC成立于1971年，是世界一流的石油和天然氣產(chǎn)業(yè)集團(tuán)化公司，其產(chǎn)品鏈涉及石油、天然氣以及石油化工的幾乎所有領(lǐng)域和每一品種。如今，ADNOC的每日石油產(chǎn)量超過(guò)315萬(wàn)桶，是全世界最大的油氣生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。ADNOC目前每年生產(chǎn)1050萬(wàn)噸LPG。該公司正在通過(guò)未來(lái)五年與合作伙伴的高達(dá)450億美元投資擴(kuò)大其煉油和化學(xué)品產(chǎn)能，包括計(jì)劃到2025年建造世界上最大的綜合煉油廠。

2016年底，ADNOC整合了旗下3家子公司，成立船舶及物流子公司ADNOC L&S。這種整合在航運(yùn)、船舶服務(wù)，海上物流和陸上服務(wù)之間創(chuàng)造了協(xié)同效應(yīng)，從而提高了組織能力。ADNOC L&S是ADNOC供應(yīng)鏈中的重要一環(huán)，將集團(tuán)的石油、天然氣和石油產(chǎn)品從阿布扎比運(yùn)往世界各地，同時(shí)也為全球客戶提供服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，ADNOC L&S船隊(duì)數(shù)量123艘，其中貨運(yùn)商船27艘，海工支援船48艘，港口作業(yè)船48艘。

全球 MDI 寡頭，化工界的“華為”

萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)成立于1978年，前身為煙臺(tái)合成革總廠MDI分廠，1998年12月20日改制成立，2001年上市，是山東省第一家先改制后上市的股份制公司。

萬(wàn)華化學(xué)的控股股東為萬(wàn)華實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，股權(quán)占比47.92%。萬(wàn)華實(shí)業(yè)的控股股東為煙臺(tái)市國(guó)資委，故萬(wàn)華化學(xué)的實(shí)際控制人為煙臺(tái)市國(guó)資委，屬于國(guó)有企業(yè)。萬(wàn)華化學(xué)作為集團(tuán)整體上市18年市值擴(kuò)大21倍，從當(dāng)初的58億元擴(kuò)大到1288億元（1月18日），最高時(shí)市值達(dá)到了1457億元。

萬(wàn)華化學(xué)屬基礎(chǔ)化工行業(yè)，主要從事異氰酸酯（MDI）、聚氨酯及其助劑及衍生產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。MDI是技術(shù)門(mén)檻極高的化工產(chǎn)品，曾長(zhǎng)期被陶氏、巴斯夫等化工巨頭把持。萬(wàn)華化學(xué)通過(guò)技術(shù)攻關(guān)，逐步打破壟斷，是中國(guó)唯一一家擁有MDI制造技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，曾獲“國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)”，被稱為化工界的“華為”。

萬(wàn)華化學(xué)的核心產(chǎn)品是MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯），MDI是制備聚氨基甲酸酯（PU）的最主要原料之一，市場(chǎng)需求大，聚氨酯具有橡膠、塑料的雙重優(yōu)點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于化工、輕工、紡織、建筑、家電、建材、交通運(yùn)輸、航天等領(lǐng)域。

目前，萬(wàn)華化學(xué)專業(yè)從事MDI為主的異氰酸酯系列產(chǎn)品及其下游產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)的全球 MDI 寡頭。萬(wàn)華化學(xué)在國(guó)內(nèi)擁有煙臺(tái)、寧波、珠海三大生產(chǎn)基地，2011年托管匈牙利BC公司擁有了自己的海外生產(chǎn)基地。在MDI領(lǐng)域，萬(wàn)華化學(xué)已超過(guò)巴斯夫、拜耳等國(guó)際化工巨頭成為全球最大的生產(chǎn)商，產(chǎn)能達(dá)到200萬(wàn)噸/年。

2018年，萬(wàn)華化學(xué)銷售額達(dá)600億元，凈利潤(rùn)37億元，收入同比增長(zhǎng)54.42%。MDI是萬(wàn)華化學(xué)的核心產(chǎn)品，占萬(wàn)華化學(xué)營(yíng)收50%以上，利潤(rùn)貢獻(xiàn)60%以上。未來(lái)三年判斷，MDI依舊是萬(wàn)華的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。

拓展LPG業(yè)務(wù)，打造完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈

圖：2016年5月16日，從沙特的Ras Tanura港口裝運(yùn)，載有4.4萬(wàn)噸液化石油氣(LPG)的LAVENDER PASSAGE號(hào)船抵達(dá)煙臺(tái)西港萬(wàn)華工業(yè)園碼頭并順利接卸，標(biāo)志萬(wàn)華化學(xué)順利完成與沙特阿拉伯國(guó)家石油公司（沙特阿美）的第一船LPG合約。

對(duì)于萬(wàn)華化學(xué)而言，LPG是其主要業(yè)務(wù)MDI生產(chǎn)所需的關(guān)鍵原料，同時(shí)也是石化產(chǎn)品的原材料。在萬(wàn)華化學(xué)的石化產(chǎn)業(yè)鏈中，最重要的就是丙烷脫氫（PDH）裝置。PDH 裝置對(duì)原料丙烷的純度要求極高，國(guó)產(chǎn)LPG中的丙烷質(zhì)量無(wú)法滿足PDH工藝的原料質(zhì)量要求，因此目前我國(guó)高純度丙烷原料主要是從美國(guó)、中東地區(qū)進(jìn)口，進(jìn)口LPG中主要為丙烷，占比約在72%。

因此，除了MDI之外，萬(wàn)華化學(xué)還發(fā)展了石化業(yè)務(wù)和LPG貿(mào)易業(yè)務(wù)。石化產(chǎn)業(yè)不僅為MDI提供了較為完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，豐富了公司產(chǎn)品庫(kù)，降低了單一聚氨酯產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；也為后續(xù)特種化學(xué)品和功能性材料提供原材料支持，是萬(wàn)華未來(lái)發(fā)展的有力保障，也可以說(shuō)是為公司一體化；多元化發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)了解，萬(wàn)華化學(xué)擁有最大的LPG地下儲(chǔ)藏庫(kù)，總?cè)萘?40萬(wàn)立方米，毗鄰港口設(shè)施和泊位，還有13個(gè)地上壓力球罐和自有10萬(wàn)噸級(jí)碼頭，是中國(guó)北方少數(shù)幾家擁有能夠接收VLGC的大型LPG碼頭和存儲(chǔ)設(shè)施的企業(yè)之一。

業(yè)內(nèi)人士表示，LPG市場(chǎng)價(jià)格有季節(jié)性的波動(dòng)，而擁有足夠龐大的LPG儲(chǔ)存容量，意味著萬(wàn)華化學(xué)擁有調(diào)節(jié)LPG的采購(gòu)節(jié)奏，在低價(jià)時(shí)采購(gòu)儲(chǔ)存，一方面可以降低石化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，另一方面當(dāng)LPG漲價(jià)時(shí)，還可以進(jìn)行LPG的貿(mào)易業(yè)務(wù)，獲取成本差價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)。

萬(wàn)華化學(xué)的石化業(yè)務(wù)在近幾年來(lái)量?jī)r(jià)齊升，營(yíng)收不斷增長(zhǎng)，已經(jīng)成為公司主要業(yè)務(wù)點(diǎn)。同時(shí)，LPG貿(mào)易量也在持續(xù)增長(zhǎng)，2017年全年LPG貿(mào)易完成172萬(wàn)噸，而2018年僅前3季度LPG貿(mào)易就已經(jīng)完成181.6萬(wàn)噸，超過(guò)2017年全年，同比增長(zhǎng)53.4%。

據(jù)了解，今后隨著萬(wàn)華化學(xué)新的120萬(wàn)立方米地下洞庫(kù)建成，LPG貿(mào)易部分都會(huì)超過(guò)600萬(wàn)噸，將增厚公司營(yíng)收，提高公司在國(guó)際LPG貿(mào)易領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，為公司LPG產(chǎn)業(yè)鏈獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的低價(jià)原料提供優(yōu)質(zhì)資源。

聯(lián)手能源巨頭，進(jìn)軍LPG船運(yùn)輸市場(chǎng)

2016年，萬(wàn)華化學(xué)與全球最大的原油出口商沙特阿美簽訂了LPG長(zhǎng)期供應(yīng)合約，成為第一家與沙特阿美直接簽訂LPG長(zhǎng)期供應(yīng)合約的中國(guó)企業(yè)。萬(wàn)華化學(xué)同時(shí)還與其他兩家中東主要生產(chǎn)商卡塔爾國(guó)家石油公司和科威特國(guó)家石油公司簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合約。

據(jù)國(guó)際船舶網(wǎng)了解，萬(wàn)華化學(xué)還在新加坡設(shè)有一家海運(yùn)公司。2014年，萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)子公司萬(wàn)華化學(xué)（香港）有限公司投資成立全資子公司萬(wàn)華海運(yùn)（新加坡）有限公司，主要從事船舶、駁船的租賃活動(dòng)。通過(guò)和沙特阿美等國(guó)際主要生產(chǎn)商的合作，萬(wàn)華化學(xué)成功打通超大型冷凍船舶（VLGC）的租船訂艙及FOB操作全流程。

2018年11月，萬(wàn)華化學(xué)還與ADNOC在上海舉行了LPG長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議的簽約儀式。根據(jù)合同條款，萬(wàn)華化學(xué)每年將采購(gòu)多達(dá)100萬(wàn)噸LPG，從2019年1月1日開(kāi)始，時(shí)間跨度為10年。

長(zhǎng)期供應(yīng)合約的簽訂和執(zhí)行，增強(qiáng)萬(wàn)華石化一體化裝置主要原料的供應(yīng)及保障能力，同時(shí)為萬(wàn)華化學(xué)主動(dòng)掌握LPG資源、增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在LPG行業(yè)的影響力、成為影響亞洲LPG行業(yè)的重要一環(huán)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2017年，萬(wàn)華化學(xué)作為中國(guó)首家企業(yè)成功加入亞洲LPG CFR委員會(huì)。該委員會(huì)每年負(fù)責(zé)對(duì)LPG CFR合同通用條款進(jìn)行建議和修訂，對(duì)亞洲LPG市場(chǎng)規(guī)則及亞洲現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)有重大的影響力和話語(yǔ)權(quán)。

在與沙特阿美簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合約的同時(shí)，萬(wàn)華也成為首家具有沙特阿美合同價(jià)格（CP）推薦權(quán)的中國(guó)企業(yè)。CP為沙特阿美針對(duì)其長(zhǎng)約客戶制定的月度合同價(jià)格，是全球LPG貿(mào)易行業(yè)尤其是亞洲地區(qū)最具市場(chǎng)影響力的價(jià)格。

亞洲是全球LPG消費(fèi)增長(zhǎng)最快、進(jìn)口量最大的區(qū)域。2015年中國(guó)LPG進(jìn)口量達(dá)到1200萬(wàn)噸以上，超越日本成為全球第一大LPG進(jìn)口國(guó)。但是與日韓進(jìn)口商相比，中國(guó)企業(yè)主要是通過(guò)貿(mào)易商和分銷商進(jìn)行采購(gòu)，缺乏與生產(chǎn)生直接合作，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響力較弱。

萬(wàn)華化學(xué)利用煙臺(tái)工業(yè)園資源優(yōu)勢(shì)，與沙特阿美等國(guó)際主要生產(chǎn)商直接簽訂供貨協(xié)議，成為繼日本和韓國(guó)的五大進(jìn)口商之后的亞洲第六家、中國(guó)第一家具有CP價(jià)格推薦權(quán)的企業(yè)，將中國(guó)龐大進(jìn)口量轉(zhuǎn)化為了影響國(guó)際液化氣定價(jià)機(jī)制的軟實(shí)力，提升了中國(guó)進(jìn)口商在國(guó)際液化氣市場(chǎng)基礎(chǔ)定價(jià)機(jī)制的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

由煙臺(tái)出發(fā)，在寧波、珠海擁有自己的生產(chǎn)基地，并購(gòu)BC把生產(chǎn)版圖擴(kuò)大到歐洲，2021年后，萬(wàn)華化學(xué)也將在美國(guó)擁有自己的工廠。隨著重組的完成，萬(wàn)華化學(xué)將超越巴斯夫成為全球最大的MDI制造商。與此同時(shí)，為運(yùn)輸更多作為化工產(chǎn)品原材料的LPG，滿足市場(chǎng)需求，萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)將成為全球LPG船運(yùn)輸市場(chǎng)的生力軍。