夏深秋至、繁花似錦，經(jīng)歷萬物勃興、生機(jī)盎然之后，收獲的時(shí)刻已悄然而至。

江蘇蘇州，在太倉揚(yáng)子江海裝基地中，伴隨著一聲聲飽含祝福的汽笛鳴響，由江蘇揚(yáng)子江船業(yè)打造，國銀租賃首席財(cái)務(wù)官馮倩女士命名的“CLRhineRiver”20.8萬噸級散貨船于今年6月正式啟租，并順利交付給承租方嘉吉國際。

隨著海事金融發(fā)展走向新階段，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合趨勢日漸增強(qiáng)，金融租賃公司通過與船舶、海工制造等企業(yè)開展合作，已成為航運(yùn)的深度參與者。

好事成雙，捷報(bào)頻傳。由天津新港船舶重工為國銀租賃建造的8.2萬載重噸散貨船1號船“北部灣南寧”也隨后在7月順利交付。9月25日，國銀租賃向江蘇揚(yáng)子江船業(yè)訂購的20.8萬噸散貨船“CLVolgaRiver”完成交付順利啟航。

建造一艘優(yōu)質(zhì)的船舶，就必須要有好的工匠，因此船舶制造依賴著船舶制造產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著航運(yùn)金融的興起與發(fā)展，船舶制造業(yè)擁有了更為豐富的內(nèi)涵。作為關(guān)系著水上交通、海洋開發(fā)和國防建設(shè)的綜合性產(chǎn)業(yè)，船舶制造具有勞動(dòng)、資金、技術(shù)密集型的特點(diǎn)，對促進(jìn)勞動(dòng)力就業(yè)、發(fā)展出口貿(mào)易和保障海防安全意義重大。

航運(yùn)市場復(fù)蘇緩慢、直面船舶融資痛點(diǎn)

眾所周知，船舶制造受航運(yùn)市場影響較大。近年來，全球航運(yùn)業(yè)逐漸走出低迷，市場復(fù)蘇緩慢。船舶制造也一直面臨著產(chǎn)能過剩、融資難、融資貴等發(fā)展痛點(diǎn)。

全球航運(yùn)市場在2008年金融危機(jī)時(shí)遭遇重創(chuàng)，運(yùn)力嚴(yán)重過剩、運(yùn)費(fèi)急速下降，轉(zhuǎn)眼距今已有11年?？v觀全球的航運(yùn)市場，歷經(jīng)繁華，走過危機(jī)，如今在緩慢的復(fù)蘇過程中也走到了十字路口。

在國銀租賃看來，金融危機(jī)后受老舊船加速拆解、新船訂單持續(xù)處于低位等因素影響，航運(yùn)市場供需關(guān)系漸趨平衡。今年下半年，受益于鐵礦石大量出貨，BDI升至過去六年最高水平。此外，新環(huán)保規(guī)范對有效運(yùn)力的抑制改善了供需關(guān)系，多重因素利好運(yùn)費(fèi)。長期看來，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性給未來航運(yùn)市場仍帶來了不確定性。預(yù)計(jì)市場波動(dòng)仍將劇烈，對未來幾年航運(yùn)市場整體保持謹(jǐn)慎樂觀。

一直以來，作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，融資難、融資貴都是航運(yùn)業(yè)不能回避的痛點(diǎn)之一，其健康發(fā)展始終離不開多元化的融資渠道和充足的資金支持。

早前，銀行信貸是船舶融資的主要渠道，但從金融危機(jī)后開始出現(xiàn)萎縮。如今，航運(yùn)市場環(huán)保壓力增大，創(chuàng)新技術(shù)頻出，波動(dòng)的航運(yùn)形勢也使得船舶融資出現(xiàn)緊縮之勢。

船舶融資之所以長期被視為是航運(yùn)業(yè)發(fā)展的“攔路虎”，一方面是航運(yùn)市場遲遲走不出低迷困境、船舶需求有限、船價(jià)在低位徘徊，導(dǎo)致銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)對船企限制貸款；另外一方面也因?yàn)榇笞陨黹L期融資壓力大，資產(chǎn)負(fù)債率高，現(xiàn)金流緊張。債務(wù)融資雖可解燃眉之急，但仍是杯水車薪。特別是在傳統(tǒng)銀行信貸模式下，船企用于抵押的資產(chǎn)多為岸線、土地、廠房和設(shè)備等，一般只能用于造船。而船舶殘值受市場情況影響大，船舶資產(chǎn)變現(xiàn)有較多影響因素。在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“去產(chǎn)能”的大環(huán)境下，船企抵押資產(chǎn)也難以進(jìn)行再利用。

具有“融資+融物”雙重屬性的租賃作為資產(chǎn)管理的工具之一，很大程度上可以有效緩解上述融資難點(diǎn)。

發(fā)揮專業(yè)管理能力、合理運(yùn)用經(jīng)營策略

從古至今，船舶都承載著華夏民族勇往直前、迎難而上的精神。

國銀租賃作為國際航運(yùn)市場的重要參與者，盡管近些年受到國際航運(yùn)市場持續(xù)震蕩低迷的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但憑借強(qiáng)大的資金實(shí)力、恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)以及專業(yè)的船舶運(yùn)營管理能力，直面航運(yùn)融資痛點(diǎn)，持續(xù)叩響航運(yùn)業(yè)的大門，其船舶租賃業(yè)務(wù)取得了穩(wěn)步上升的好成績。

從財(cái)報(bào)來看，截至2019年6月末，國銀租賃存量管理的船舶共計(jì)68艘，其中散貨船44艘，集裝箱船14艘，郵輪5艘，液化天然氣船2艘，挖泥船2艘，液化石油氣船1艘。

可以看到，在全球范圍內(nèi)，以國銀租賃為代表的中國金融租賃公司發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，已開始滿足各類中小船東、甚至部分頂級船東的融資需求。某希臘船舶咨詢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人曾直言，中國租賃公司的數(shù)量大幅增長，其融資成本已降至與銀行相當(dāng)，甚至更低。

專業(yè)的船舶運(yùn)營管理能夠想企業(yè)之所想，通過合理的租賃服務(wù)幫助船企更好地參與市場。比如，在船舶租賃業(yè)務(wù)中，出租人采用期租的方式出租船舶，自己通過聘用專業(yè)船舶管理公司來控制船舶管理，一方面有助于船舶獲得恰當(dāng)?shù)木S護(hù)保養(yǎng)，從而保證未來船舶殘值不會(huì)因維護(hù)保養(yǎng)不足而大幅降低；另一方面，如果承租人出現(xiàn)違約，出租人則可以通過船舶管理公司加強(qiáng)對船舶地控制，有利于船舶的回收。

在市場整體處于低迷時(shí)向全球提供船舶租賃服務(wù)其實(shí)并不容易，一方面在波谷期要合理運(yùn)用經(jīng)營策略，把握市場周期，才能實(shí)現(xiàn)逆勢增長。另一方面，因租賃周期較長，在選擇船舶時(shí)，更要具前瞻性和靈活性，才能有效抵御風(fēng)險(xiǎn)。

面對航運(yùn)這一高危的市場，船舶租賃把握恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)以及合理的經(jīng)營策略才是制勝之道。

從國銀租賃船舶業(yè)務(wù)的發(fā)展策略來看可窺見一斑：秉持審慎理念，把握市場機(jī)遇，聚焦重點(diǎn)船型、重點(diǎn)客戶。一是提升船舶經(jīng)營性租賃資產(chǎn)規(guī)模，建立有別于傳統(tǒng)船舶融資租賃業(yè)務(wù)要求的發(fā)展策略，樹立以資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)流通性為核心的發(fā)展思路，打造為船舶業(yè)務(wù)的主要利潤來源和領(lǐng)先租賃同業(yè)的競爭優(yōu)勢；二是深耕船舶融資租賃戰(zhàn)略客戶，以合理盈利要求實(shí)現(xiàn)規(guī)模快速發(fā)展，成為船舶租賃業(yè)務(wù)扎實(shí)的安全墊和基石，在市場不利時(shí)期確保船舶業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

精準(zhǔn)把握市場脈搏、敏銳捕捉投資機(jī)遇

在航運(yùn)市場的投資中，最主要的難點(diǎn)一直是何時(shí)進(jìn)入與退出市場。機(jī)會(huì)稍縱即逝。

國銀租賃精準(zhǔn)把握市場脈搏，抓住市場時(shí)機(jī)，在低位加速投資市場流通性好的散貨船，選擇國內(nèi)及國際一流的承租人為合作伙伴，既保證了波谷期船舶資產(chǎn)的安全性和合理的回報(bào)率，也為未來波峰期船舶資產(chǎn)出售獲利打下了基礎(chǔ)。

“開展船舶租賃業(yè)務(wù)，最核心的著眼點(diǎn)應(yīng)是船舶資產(chǎn)的價(jià)值。在市場高位投資船舶的風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)比市場低位大?！眹y租賃船舶業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前全球航運(yùn)市場處于復(fù)蘇前期，尚未全面復(fù)蘇，此時(shí)船舶資產(chǎn)價(jià)格也處于相對低位，而復(fù)蘇前期的運(yùn)費(fèi)水平也能夠給價(jià)格低位購入的船舶一個(gè)適當(dāng)?shù)幕貓?bào)，正是船舶投資相對的最佳時(shí)期。

自2008年開始開展船舶及其相關(guān)資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)以來，國銀租賃就策略性地選擇有較大市場需求且盈利能力較強(qiáng)的船型。從數(shù)據(jù)可以看出，目前國銀租賃的船舶經(jīng)營性租賃項(xiàng)目主要船型就是干散貨船。

“開展船舶租賃業(yè)務(wù)，不僅需要強(qiáng)大的資金實(shí)力支持，更需要深刻理解航運(yùn)市場，避免在錯(cuò)誤時(shí)期投資錯(cuò)誤船型。只有把金融和航運(yùn)相結(jié)合，才能做好船舶租賃業(yè)務(wù)?！鄙鲜鋈耸繌?qiáng)調(diào)。

實(shí)踐證明，專注于特色優(yōu)勢船型，在船舶管理、船舶設(shè)備、船員配置等方面的成本更加可控。租賃公司在船舶租賃的專業(yè)運(yùn)營優(yōu)勢才能更精準(zhǔn)、有效地發(fā)揮出來。

值得關(guān)注的是，國銀租賃近兩年也加大了船舶經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)開拓力度，開展了一批采用指數(shù)掛鉤形式租約的散貨船經(jīng)營性租賃項(xiàng)目。

據(jù)了解，租約采用指數(shù)掛鉤形式即意味著這些項(xiàng)目將直接面對市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。干散貨市場受宏觀經(jīng)濟(jì)、季節(jié)性因素及突發(fā)性因素等綜合影響，波動(dòng)劇烈。例如今年上半年，隨著巴西淡水河谷潰壩等事件影響，BDI持續(xù)走低至500點(diǎn)。而在事故性短期因素的影響逐步修復(fù)后，前期被抑制的出貨釋放出來，下半年運(yùn)費(fèi)市場屢創(chuàng)新高。采用指數(shù)掛鉤租約，如沒有相應(yīng)的平抑市場波動(dòng)手段，則很難有效防范市場劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

國銀租賃在開發(fā)指數(shù)掛鉤型項(xiàng)目的同時(shí)，即采用了保底租金、運(yùn)費(fèi)期貨鎖定等一系列風(fēng)險(xiǎn)防范措施。例如在2018年三季度市場高點(diǎn)時(shí)，國銀租賃利用運(yùn)費(fèi)期貨工具鎖定了一批船的租金，使得其船舶經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)在2019年春節(jié)前后市場大幅下滑的情況下仍然獲得盈利。

把握業(yè)務(wù)拓展時(shí)機(jī)、主動(dòng)作為成績亮眼

未雨綢繆、防患未然。面對市場風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)出擊才能獲得先機(jī)。

夯實(shí)基礎(chǔ)、把握時(shí)機(jī)。面對市場機(jī)遇，主動(dòng)作為才能贏得未來。

在船舶租賃業(yè)務(wù)方面取得的成績，也是國銀租賃多措并舉、開拓創(chuàng)新，服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，堅(jiān)持深耕航空航天、基礎(chǔ)設(shè)施、工程機(jī)械等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影。

一直以來，國銀租賃見證并參與了中國租賃行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)歷了數(shù)次行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期及監(jiān)管變革，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域探索、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管控、經(jīng)營管理等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并始終堅(jiān)持規(guī)模、質(zhì)量、效益均衡發(fā)展，通過有規(guī)劃地探索各類業(yè)務(wù)領(lǐng)域、持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)改進(jìn)，完善公司治理。

國銀租賃在資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制方面領(lǐng)先同業(yè)，并形成了核心競爭優(yōu)勢明顯、持續(xù)發(fā)展能力突出的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。截至2019年6月末，國銀租賃的資產(chǎn)總額達(dá)到2401.96億元，利潤率連續(xù)幾年穩(wěn)健增長。

國銀租賃積極并堅(jiān)持與優(yōu)質(zhì)客戶合作。如航空領(lǐng)域的空客、波音及歐洲、中國及亞太重要航空公司等；車輛與工程機(jī)械領(lǐng)域的三一、徐工、北汽集團(tuán)等；船舶領(lǐng)域的奧登道夫、嘉吉、蘇美達(dá)、沙鋼以及北港航運(yùn)等。得益于持續(xù)拓展的客戶合作體系，國銀租賃的飛機(jī)租賃、基礎(chǔ)設(shè)施租賃、工程機(jī)械等業(yè)務(wù)均取得了亮眼的成績。

國銀租賃的船舶租賃發(fā)展歷程表明，在成為國際一流船舶租賃公司的道路上，既要懂得發(fā)揚(yáng)中國特色，又要具備國際視野；既要有專業(yè)的人才隊(duì)伍，又要有充足的資金實(shí)力支持，充分了解市場動(dòng)向，學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)并具備自我創(chuàng)新能力，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)守底線，要讓客戶和合作伙伴有充分的信心和信任感，才能乘風(fēng)破浪，駛向更廣闊的遠(yuǎn)方。