中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院天然氣市場(chǎng)研究所 高級(jí)經(jīng)濟(jì)師 白樺

4月3日，美國(guó)紐約交易所天然氣期貨價(jià)格有所回升，達(dá)1.621美元/百萬(wàn)英熱單位(MMBtu)，較前一日上漲4.4%，扭轉(zhuǎn)了近期氣價(jià)連續(xù)走低的頹勢(shì)。而在3月20日，美國(guó)紐約商品交易所4月交割的天然氣期貨價(jià)格收于1.602美元/MMBtu，創(chuàng)下1995年以來(lái)的最低水平。新冠疫情暴發(fā)以來(lái)，由于亞洲需求疲弱，轉(zhuǎn)口至歐洲市場(chǎng)的LNG量增加。歐洲市場(chǎng)本已處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，地下儲(chǔ)氣庫(kù)水平接近上限，氣價(jià)遭遇較強(qiáng)下行壓力。雷斯塔能源日前發(fā)布預(yù)測(cè)稱，由于歐洲多國(guó)已采取封鎖措施，工業(yè)、商用及家用天然氣消費(fèi)量均將出現(xiàn)大幅降低，供需不平衡局面預(yù)期加劇，已在歷史低點(diǎn)的歐洲天然氣價(jià)格下行壓力將持續(xù)加大；在今年3~4月期間，歐洲各國(guó)都采取了不同程度的管控措施，在這一時(shí)間段，歐洲天然氣需求將從此前預(yù)計(jì)的933億立方米降至892億立方米。

2020年以來(lái)，市場(chǎng)以需求疲弱開局，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題依舊突出，主要市場(chǎng)價(jià)格均跌至歷史低位。預(yù)計(jì)低價(jià)將迫使上游生產(chǎn)商在一定程度上減少供應(yīng)，液化產(chǎn)能投產(chǎn)速度放緩，項(xiàng)目投資推遲。

一季度，主要市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱，價(jià)格創(chuàng)新低。三大天然氣市場(chǎng)需求在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、供需基本面持續(xù)寬松、新冠病毒疫情蔓延以及國(guó)際油價(jià)暴跌的多空因素影響下，呈現(xiàn)持續(xù)低迷狀態(tài)，三大市場(chǎng)主要天然氣價(jià)格均創(chuàng)歷史新低。

美國(guó)亨利中心(HH)月均價(jià)跌破2美元/百萬(wàn)英熱單位(MMBtu)。北美市場(chǎng)受暖冬影響，整體需求增速下滑。其中，美國(guó)居民和商業(yè)采暖用氣需求同比下滑，美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣需求環(huán)比由所增長(zhǎng)但增速下滑，總供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)需求增長(zhǎng)，截至3月中旬，美國(guó)儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量同比上升35.4%，較過(guò)去5年平均水平高9%，整體供應(yīng)寬松程度加大，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，2月跌破2美元/MMBtu。一季度，HH現(xiàn)貨均價(jià)1.92美元/MMBtu，同比下跌33.8%。

歐洲國(guó)家平衡點(diǎn)(NBP)和荷蘭價(jià)格中心(TTF)單日價(jià)格跌破3美元/MMBtu。一季度，歐洲氣候溫和，替代能源競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，天然氣需求不旺，加之3月開始新冠疫情影響，加劇需求下行走勢(shì)。供應(yīng)方面，1~2月，亞洲需求疲弱，LNG轉(zhuǎn)口至歐洲增多，歐洲區(qū)域內(nèi)LNG供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩。歐洲地下儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量同比增加48.4%，滿庫(kù)率為62.7%。NBP和TTF價(jià)格2月跌破3美元/MMBtu。一季度，NBP現(xiàn)貨均價(jià)3.26美元/MMBtu，同比下跌48.1%；TTF均價(jià)3.2美元/MMBtu，同比下跌51.1%。

亞洲LNG現(xiàn)貨單日?qǐng)?bào)價(jià)跌破3美元/MMBtu。一季度，受暖冬、疫情以及經(jīng)濟(jì)下滑等多重因素影響，亞洲主要國(guó)家需求持續(xù)低迷，但受低價(jià)刺激印度等新興進(jìn)口國(guó)需求增加。由于歐洲市場(chǎng)幾近飽和，LNG過(guò)剩資源轉(zhuǎn)口至歐洲的窗口收窄，亞洲LNG過(guò)剩加劇。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格單日?qǐng)?bào)價(jià)跌破3美元/MMBtu。一季度，東北亞LNG現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均價(jià)4.8美元/MMBtu，同比下跌43.9%。

美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間4月3日6時(shí)21分，全球新冠肺炎確診病例已超過(guò)100萬(wàn)例，死亡病例超5.2萬(wàn)例。隨著全球新冠肺炎疫情的擴(kuò)散，未來(lái)全球LNG供應(yīng)過(guò)剩的局面也將加劇。

全球天然氣需求增速將進(jìn)一步回落。預(yù)計(jì)2020年北美需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，歐洲需求難以再現(xiàn)上一年的增速，亞洲需求在中印及新興經(jīng)濟(jì)體拉動(dòng)下持續(xù)增加，全球天然氣需求增速將與過(guò)去10年平均水平(2.6%)持平。目前看，新冠病毒疫情對(duì)中國(guó)天然氣需求造成較大影響，使亞洲天然氣需求增速進(jìn)一步放緩；歐洲受高庫(kù)存、替代能源競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，天然氣需求增長(zhǎng)放緩甚至下滑。因此，2020年全球天然氣需求增速將下調(diào)至2%，需求量約4.06萬(wàn)億立方米。

全球天然氣供應(yīng)過(guò)剩進(jìn)一步加劇，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格難以回暖。預(yù)計(jì)2020年全球天然氣產(chǎn)量4.23億立方米，增速3%，供需差將由此前估計(jì)的1500億立方米增至1700億立方米。LNG市場(chǎng)方面，有2300萬(wàn)噸/年的液化項(xiàng)目在建并計(jì)劃于2020年投產(chǎn)，如項(xiàng)目按期投產(chǎn)，全球總液化出口能力增至4.6億噸/年。若全球LNG需求增速按10%測(cè)算(2019年為12%)，2020年全球LNG需求或?qū)⑦_(dá)3.9億噸，供應(yīng)過(guò)剩約7000萬(wàn)噸，與上年持平；若按8%測(cè)算，供應(yīng)過(guò)剩將擴(kuò)大至7500萬(wàn)噸。

供應(yīng)側(cè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。全球天然氣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益加劇。一是，LNG與管道氣競(jìng)爭(zhēng)加劇，主要表現(xiàn)在美國(guó)的LNG與俄羅斯的管道氣的競(jìng)爭(zhēng)。美俄在歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化，目前歐洲天然氣市場(chǎng)已處于過(guò)飽和狀態(tài)，未來(lái)歐洲吸納全球過(guò)剩資源的能力有限，美俄之間的競(jìng)爭(zhēng)必將在亞太市場(chǎng)加劇。二是，供應(yīng)國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，主要表現(xiàn)在傳統(tǒng)LNG供應(yīng)國(guó)卡塔爾、澳大利亞等與美國(guó)、俄羅斯的競(jìng)爭(zhēng)。隨著中俄東線、北溪2、土耳其流等天然氣管道的投產(chǎn)及氣量提升，將影響歐洲和中國(guó)市場(chǎng)的LNG進(jìn)口需求，供應(yīng)方在市場(chǎng)的爭(zhēng)奪方面將更加激烈。

三大市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到歷史低位。受全球天然氣供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩影響，三大市場(chǎng)天然氣價(jià)格延續(xù)2019年下跌走勢(shì)。同時(shí)，疫情也加劇了價(jià)格下跌的幅度。預(yù)計(jì)2020年，美國(guó)需求波動(dòng)幅度較小，供應(yīng)持續(xù)寬松，HH均價(jià)1.8~2美元/MMBtu，同比下跌21%~29%。歐洲市場(chǎng)受多能源競(jìng)爭(zhēng)和多來(lái)源氣源壓力，天然氣需求持續(xù)疲弱，同時(shí)受亞太市場(chǎng)需求增速放緩影響，供應(yīng)過(guò)剩加劇，NBP/TTF均價(jià)3~3.5美元/MMBtu，同比下跌19%~33%。疫情期間，由于中國(guó)大部分接收站暫停接貨，目前東北亞市場(chǎng)及中國(guó)近海有多船LNG現(xiàn)貨閑置待售，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩。隨著疫情結(jié)束，接收站及國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)復(fù)工，LNG進(jìn)口需求將有小幅回升，但受限制于傳統(tǒng)需求淡季和供應(yīng)過(guò)剩壓力，東北亞現(xiàn)貨價(jià)格難以明顯回升。預(yù)計(jì)2020年，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格將較之前預(yù)估的5.4美元/MMBtu進(jìn)一步下降至4~4.5美元/MMBtu，同比下跌24%~33%。