“能夠生存下來(lái)的物種，并不是那些最強(qiáng)壯的，也不是那些最聰明的，而是那些對(duì)變化做出快速反應(yīng)的。”這句話特別適用于當(dāng)下的中國(guó)船供油市場(chǎng)，其正在經(jīng)歷史上最大的變革和考驗(yàn)：在資源渠道、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式等方面發(fā)生了翻天覆地的變化。

2019年市場(chǎng)運(yùn)行回顧

供應(yīng)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年，中國(guó)燃料油表觀消費(fèi)量2834.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.13%，其中燃料油產(chǎn)量2466.1萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.25%。進(jìn)口量1485.6萬(wàn)噸，下降10.82%；出口量1117.65萬(wàn)噸，下降9.42%（見(jiàn)表）。2019年，中國(guó)成品油表觀消費(fèi)量3.1億噸，同比下跌4.17%，產(chǎn)量和進(jìn)口量同比下滑、出口量同比大漲是主要原因。其中，柴油表觀消費(fèi)量1.46億噸，下滑6%；汽油表觀消費(fèi)量1.25億噸，下滑1%；煤油表觀消費(fèi)量3870萬(wàn)噸，上漲4%。成品油產(chǎn)量下降而出口大幅增長(zhǎng)是造成表觀消費(fèi)量同比下滑的主因。

保稅油：中國(guó)保稅油資源依然主要從國(guó)外進(jìn)口，但國(guó)產(chǎn)資源已陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，為應(yīng)對(duì)國(guó)際海事組織（IMO）2020限硫令，中國(guó)直煉與混兌并舉。2019年四季度，高硫船燃供應(yīng)受需求下降影響降至低點(diǎn)，而此時(shí)低硫船燃配套尚不到位，沿海環(huán)渤海和華東區(qū)域主要港口出現(xiàn)長(zhǎng)期斷供情況。

內(nèi)貿(mào)油：中國(guó)內(nèi)貿(mào)油資源已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)低硫化，內(nèi)貿(mào)船供油市場(chǎng)整體穩(wěn)定。

需求

2019年，中國(guó)船供油市場(chǎng)供應(yīng)總量2279萬(wàn)噸，同比下降4%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年，中國(guó)保稅油市場(chǎng)供油總量1229萬(wàn)噸，同比增加69萬(wàn)噸，增幅為5.9%。中國(guó)保稅油資源仍然主要依靠進(jìn)口，占供油總量的85%；內(nèi)貿(mào)船供應(yīng)量1050萬(wàn)噸，同比下降11%（見(jiàn)圖1）。

從港口吞吐量數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年，中國(guó)規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量 139.5億噸，同比增長(zhǎng) 5.7%。從貨物吞吐量排名來(lái)看，2019 年，中國(guó)港口中貨物吞吐量超 1 億噸的共有 27 個(gè)港口。其中，寧波舟山港排名第一；上海港、唐山港穩(wěn)居第二第三；鎮(zhèn)江港增速最快，同比增長(zhǎng)120.6%，位居第十一。在保稅油業(yè)務(wù)方面，華東區(qū)域船供油總量高達(dá)600萬(wàn)噸，占全國(guó)市場(chǎng)份額的50%。

價(jià)格

保稅油：2019年上半年，中國(guó)保稅油市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)。進(jìn)入四季度，低硫船燃價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢(shì)，甚至一度超過(guò)船用柴油價(jià)格。2019年，寧波舟山港的低硫船燃價(jià)格最高一度達(dá)到740美元/噸（見(jiàn)圖2），不僅創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，也首次出現(xiàn)船用燃油價(jià)格高出船用柴油價(jià)格的情況，顯示低硫船燃供應(yīng)缺口巨大。

內(nèi)貿(mào)油：2019年，受需求疲軟影響，中國(guó)內(nèi)貿(mào)船用油價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)。由于內(nèi)貿(mào)船用燃油市場(chǎng)早在 2019年提前實(shí)現(xiàn)高低硫間的轉(zhuǎn)換，消費(fèi)稅所帶來(lái)的燃料油票問(wèn)題也基本回歸穩(wěn)定，船用180CST燃油價(jià)格在4300～4900元/噸波動(dòng)。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2019 年船用180CST 燃油均價(jià)在 4500元/噸左右（見(jiàn)圖3）。

市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份全球低硫船燃需求大幅下降，具體運(yùn)行特點(diǎn)如下。

需求由緊俏轉(zhuǎn)為寬松

受春節(jié)假期疊加新冠肺炎疫情沖擊，克拉克森將2020年全球海運(yùn)貿(mào)易量增速預(yù)測(cè)從1月的2.5%下調(diào)至1.6%，預(yù)計(jì)海運(yùn)貿(mào)易量將減少1.07億噸。一季度，中國(guó)港口主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)出現(xiàn)下滑，完成貨物吞吐量30億噸，同比下跌4.6%，完成集裝箱吞吐量5518萬(wàn)TEU，同比下降8.5%。根據(jù)Ship＆Bunker咨詢公司分析，預(yù)計(jì)2020年全球船用燃油需求降幅在8%～10%，船供油市場(chǎng)面臨較大的需求下滑壓力。特別是2月之后，全球低硫船燃需求大幅下滑，供應(yīng)商出貨壓力加大，主要港口的低硫船燃庫(kù)存高企。

價(jià)格由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為相對(duì)弱勢(shì)

2019 年四季度以來(lái)，隨著IMO2020限硫令實(shí)施進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，加之大量石油貿(mào)易商、油輪船東開(kāi)始囤積低硫船燃，導(dǎo)致高低硫船燃價(jià)差由100美元/噸增至200美元/噸，并在2020年1月超過(guò)300美元/噸。如此大的價(jià)差極大刺激了脫硫塔的安裝，眾多航運(yùn)企業(yè)開(kāi)始啟動(dòng)脫硫塔安裝，投資回收期也進(jìn)一步縮短，船廠訂單大量增加。然而，未曾料到的是，低硫船燃溢價(jià)在新冠肺炎疫情爆發(fā)后大幅下跌，從2020年初的300美元/噸峰值降至3月底的60 美元/噸。當(dāng)前，基本面已經(jīng)不支持低硫船燃價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格持續(xù)疲軟。

“價(jià)格戰(zhàn)”趨于白熱化

中國(guó)保稅油市場(chǎng)由于近3年快速增長(zhǎng)，已經(jīng)成為全球最為矚目的船加油增量市場(chǎng)。在保稅船供油市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中，經(jīng)歷了由壟斷經(jīng)營(yíng)到逐步有序放開(kāi)的市場(chǎng)化過(guò)程。中國(guó)政府已經(jīng)明確加大對(duì)保稅船供油市場(chǎng)的政策扶持，山東、河北、海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)已陸續(xù)出臺(tái)保稅油供應(yīng)的配套政策。不出意外，中國(guó)保稅油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化。根據(jù)普氏價(jià)格測(cè)算，4月中旬，寧波舟山港、上海港低硫船燃價(jià)格低于新加坡市場(chǎng)10美元/噸，一方面顯示中國(guó)船供油商競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，另一方面表明東亞各港之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，為降低庫(kù)存加快周轉(zhuǎn)，也在通過(guò)“價(jià)格戰(zhàn)”爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。

質(zhì)量隱憂仍然存在

進(jìn)入IMO2020限硫令元年，新加坡、休斯頓等港口陸續(xù)出現(xiàn)部分船舶燃油質(zhì)量問(wèn)題，導(dǎo)致機(jī)損事故。

供給端經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加

近期，在新加坡船供油市場(chǎng)上極具影響力的興隆貿(mào)易公司向新加坡法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，重組涉及23家銀行共計(jì)38.5億美元債務(wù)，其中非常重要的一項(xiàng)內(nèi)容就是高達(dá)8億美元的期貨損失虧損。該事件不僅在新加坡船供油市場(chǎng)引起震動(dòng)，而且金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步收緊了對(duì)船供油行業(yè)的信貸支持。興隆貿(mào)易公司在新加坡船供油市場(chǎng)排名前三，擁有100多艘船舶，年供油規(guī)模高達(dá)600萬(wàn)噸，興隆貿(mào)易公司的破產(chǎn)顯示低油價(jià)、低需求、高風(fēng)險(xiǎn)下全球船供油行業(yè)依然面臨巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)航運(yùn)業(yè)的倒閉潮即將來(lái)臨，船供油企業(yè)普遍在油款回收方面面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

高庫(kù)存擾亂經(jīng)營(yíng)秩序

根據(jù)新加坡國(guó)際企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)，截至4月23日，新加坡陸上燃料油庫(kù)存為2233萬(wàn)桶（約352萬(wàn)噸），遠(yuǎn)高于2019年周均2000萬(wàn)桶的水平。同期，阿聯(lián)酋富查伊拉港的燃料油庫(kù)存為1364萬(wàn)桶（約215萬(wàn)噸），高出2019年同期32%，遠(yuǎn)高于2019年的170萬(wàn)噸周均庫(kù)存水平。阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛(wèi)普地區(qū)燃料油庫(kù)存為154萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)94%，處于兩年來(lái)高點(diǎn)。從中國(guó)的情況來(lái)看，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月份中國(guó)燃料油產(chǎn)量242萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%，顯示中國(guó)煉廠已經(jīng)加大并穩(wěn)步提高低硫船燃的生產(chǎn)規(guī)模。由于當(dāng)前燃料油庫(kù)存高漲，加之需求低迷，導(dǎo)致供油商大規(guī)模削減原來(lái)的采購(gòu)計(jì)劃。

2020年市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

市場(chǎng)低迷導(dǎo)致船供油需求下滑

國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為新冠肺炎疫情將導(dǎo)致“大蕭條”（1929—1933年發(fā)源于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)）以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降至-3%。疫情造成的2020年和2021年全球GDP的累計(jì)損失可能達(dá)到9萬(wàn)億美元，大于日本與德國(guó)經(jīng)濟(jì)之和。

全球航運(yùn)及相關(guān)市場(chǎng)面臨著非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)。4月，克拉克森最新預(yù)測(cè)2020 年全球海運(yùn)貿(mào)易量將下跌 5.1%，減少6億噸（后國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期的2009年下跌4.1%），這是35年以來(lái)最大的降幅。

根據(jù)Ship＆Bunker咨詢公司分析，全球船用燃油需求降幅在8%～10%，按照全球3億噸/年的船用燃油需求規(guī)模測(cè)算，2020年減量在2400萬(wàn)～3000萬(wàn)噸。

船供油有望實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)

一季度，中國(guó)保稅油供應(yīng)總量實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，總供應(yīng)量為330萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%。中國(guó)保稅油市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，主要得益于IMO 2020限硫令和中國(guó)煉廠資源的規(guī)模化生產(chǎn)，特別是隨著2月份燃料油出口退稅政策的出臺(tái)，煉廠生產(chǎn)低硫船燃的積極性高漲。據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，3月份中國(guó)煉廠生產(chǎn)的保稅低硫船燃供應(yīng)量54萬(wàn)噸，環(huán)比上漲168%，已經(jīng)完成保稅低硫船燃生產(chǎn)供應(yīng)的煉廠23家。2020年，中國(guó)低硫船燃自主生產(chǎn)、出口并完成保稅船加油的供應(yīng)鏈模式將逐步轉(zhuǎn)入常規(guī)化，有望進(jìn)一步降低價(jià)格成本，帶動(dòng)保稅船供油市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。如果新冠肺炎疫情在下半年有所好轉(zhuǎn)，且航運(yùn)業(yè)逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)中國(guó)保稅油供應(yīng)量有望達(dá)到1800萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49%。

燃油進(jìn)口依存度預(yù)計(jì)大幅下降

新加坡是全球船供油市場(chǎng)供應(yīng)中心，年供油量高達(dá)4746萬(wàn)噸，而中國(guó)僅為2000多萬(wàn)噸。2020年之前，中國(guó)船用燃油采購(gòu)?fù)緩街饕獊?lái)自于新加坡，價(jià)格明顯高于新加坡，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較弱。隨著中國(guó)低硫船燃規(guī)劃生產(chǎn)加速，有力推動(dòng)中國(guó)從傳統(tǒng)的低硫船燃進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)樽越o自足的生產(chǎn)國(guó)。一是煉油產(chǎn)能巨大，以規(guī)模獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；二是煉廠直煉生產(chǎn)，燃油質(zhì)量更有保障；三是加油港口大多毗鄰主營(yíng)煉廠，物流成本優(yōu)勢(shì)明顯，也避免了船期的不確定性，資源保障能力大幅提升；四是興隆貿(mào)易公司申請(qǐng)破產(chǎn)，對(duì)新加坡船供油市場(chǎng)造成巨大沖擊，部分需求將轉(zhuǎn)移至中國(guó)港口，這也是中國(guó)船供油市場(chǎng)快速發(fā)展的難得機(jī)遇。

需求日趨向核心港口集聚

隨著IMO 2020限硫令正式實(shí)施，全球低硫船燃供應(yīng)日趨向核心港口集聚，雖然整體需求量下滑，但新加坡、巴拿馬、中國(guó)等核心加油港口的需求量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。一季度，得益于燃油供應(yīng)的充分保障，新加坡船供油總量1272萬(wàn)噸，同比增加65萬(wàn)噸，增幅為5.4%；寧波舟山港船用燃油供應(yīng)量410萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14%，供應(yīng)規(guī)模連續(xù)兩年居中國(guó)第一。但排名前十的其余港口大多出現(xiàn)下降：鹿特丹港下降20%；釜山港下降20%；東京灣下降30%。

寧波舟山港或成中國(guó)保稅船用燃料油主要出口地。

“無(wú)接觸供油”加推行業(yè)技術(shù)升級(jí)

疫情期間，中國(guó)船供油企業(yè)采取“無(wú)接觸供油”模式。在傳統(tǒng)的船供油行業(yè)領(lǐng)域，船供油商、監(jiān)管機(jī)構(gòu)已在積極應(yīng)用新的技術(shù)提升行業(yè)運(yùn)行效率，如新加坡、鹿特丹和寧波舟山港已經(jīng)推出E-BDN電子憑證，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際海事服務(wù)全鏈條通關(guān)無(wú)紙化，構(gòu)建國(guó)際航行船舶進(jìn)出境、引航作業(yè)、燃料供應(yīng)、物料補(bǔ)給、清洗艙作業(yè)等全鏈條通關(guān)無(wú)紙化模式；創(chuàng)新應(yīng)用“無(wú)人機(jī)+水尺計(jì)重”、出入境船舶網(wǎng)上預(yù)報(bào)預(yù)檢等通關(guān)便利化舉措；加快推進(jìn)質(zhì)量流量計(jì)的應(yīng)用和使用；設(shè)立船用燃料油加注爭(zhēng)議快速處理APP平臺(tái)等。不出意外，“無(wú)接觸供油”將成為船供油行業(yè)服務(wù)的常態(tài)。

當(dāng)前，中國(guó)船供油內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)已經(jīng)完全打通，一體化進(jìn)程正在提速。展望2020年，中國(guó)船供油市場(chǎng)的發(fā)展將更加規(guī)范有序清潔，隨著疫情緩解，中國(guó)船供油消費(fèi)規(guī)模將快速增長(zhǎng)，全球地位將更加凸顯。