2018年，大部分散運(yùn)上市公司凈利潤成倍增長。然而，2019年，招商輪船、寧波海運(yùn)等散運(yùn)業(yè)務(wù)僅僅微盈，金輝集團(tuán)甚至虧損345萬港元。2020年一季度，招商輪船等營業(yè)收入均同比下降。

2019年以來，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增速大幅放緩，貿(mào)易摩擦影響逐步顯現(xiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體增長動(dòng)能明顯減弱，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯。國際散運(yùn)市場(chǎng)寬幅震蕩，復(fù)蘇乏力，運(yùn)力增速持續(xù)大于需求增速，供需增速差進(jìn)一步放大。2019年，全球干散貨船隊(duì)運(yùn)力同比增長4%（巴拿馬型散貨船增長大幅提速），然而干散貨海運(yùn)量約52.81億噸，同比僅增長1.1%。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）年均值為1352.87點(diǎn)，雖同比基本持平，但是總體市場(chǎng)行情不甚理想。

2019年，在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、2018年新增運(yùn)力沖擊顯現(xiàn)等影響下，以煤炭運(yùn)輸為主的中國沿海散運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，總體呈現(xiàn)低位震蕩徘徊走勢(shì)，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值為1057.22點(diǎn)，同比下跌8.1%（見圖）。中國沿海煤運(yùn)市場(chǎng)呈“W”型波動(dòng)走勢(shì)，上半年和下半年分別持續(xù)時(shí)間較長的波動(dòng)上漲行情，不過波動(dòng)區(qū)間較2018年整體收窄且下移。2018年新增的大部分運(yùn)力短時(shí)間內(nèi)難以消化，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)更多的不是來自煤炭供需面，而是受到非煤貨種需求以及內(nèi)外貿(mào)兼營船擺位的影響。

2019年：輝煌不再，勉強(qiáng)微盈

《航運(yùn)交易公報(bào)》在連續(xù)多年對(duì)在中國的上海、深圳、香港、臺(tái)灣四地證券市場(chǎng)上市的8家從事散運(yùn)業(yè)務(wù)的公司業(yè)績(jī)進(jìn)行跟蹤后發(fā)現(xiàn)，2018年除了四維航業(yè)（5608.TW）凈利潤同比下降外，其余7家凈利潤均實(shí)現(xiàn)大翻身，且成倍增長。然而，2019年這一樂觀現(xiàn)象未獲得持續(xù)，業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下：金輝集團(tuán)（00137.HK）虧損345萬港元；太平洋航運(yùn)（02343.HK）和四維航業(yè)的損益同比分別下降65.28%和40.61%；招商輪船（601872.SH）、寧波海運(yùn)（600798.SH）、慧洋海運(yùn)（2637.TW）和裕民航運(yùn)（2606.TW）雖然微盈，但是相較2018年的成倍增長已不可同日而語（見表）。

2019年，金輝集團(tuán)來自運(yùn)費(fèi)及租船的營業(yè)收入4.93億港元，同比下降17%（2018年同比增長3.48%）；股東應(yīng)占虧損凈額345萬港元（2018年同比增長330.32%）。

2019年，太平洋航運(yùn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.86億美元，同比下降0.36%（2018年同比增長6.9%）；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利2510萬美元，同比下降65.28%（2018年同比大增1908.33%）。太平洋航運(yùn)在現(xiàn)代化小靈便型和超靈便型散貨船市場(chǎng)具有全球領(lǐng)導(dǎo)地位，2019年這兩種船型按期租合約對(duì)等基準(zhǔn)的收入分別高于市場(chǎng)指數(shù)41%和24%。

2019年，四維航業(yè)實(shí)現(xiàn)海運(yùn)收入36.89億新臺(tái)幣，同比下降6.02%（2018年為39.26億新臺(tái)幣）；實(shí)現(xiàn)凈利3.75億新臺(tái)幣，同比下降40.61%（2018年為6.32億新臺(tái)幣）。

2019年，招商輪船散運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.61億元，同比增長30.3%（2018年同比增長21.64%）；營業(yè)成本42.74億元，同比增長38.58%；毛利率18.76%，較2018年減少4.86個(gè)百分點(diǎn)（2018年較2017年增加4.66個(gè)百分點(diǎn)）；實(shí)現(xiàn)毛利15.94億元，同比略微增長3.46%（2018年同比大增438.98%）。

截至2019年底，隨著淡水河谷20艘新造40萬噸級(jí)大型礦砂船（VLOC）全部順利接收運(yùn)營，招商輪船VLOC船隊(duì)規(guī)模穩(wěn)居世界第一，擁有和控制31艘40萬噸級(jí)VLOC，另有6艘32.5萬噸級(jí)VLOC訂單。同時(shí)，招商輪船深化干散貨業(yè)務(wù)整合，以香港明華為主體，成立“新明華”，打造內(nèi)外貿(mào)兼營散雜貨船隊(duì)。2019年，招商輪船干散貨船隊(duì)完成貨運(yùn)量9431萬噸（含雜貨），同比增長21.74%。

值得一提的是，2019年，招商輪船內(nèi)外貿(mào)兼營航次船舶等價(jià)期租租金（TCE）為10513美元/日，超出市場(chǎng)水平10.7%。招商輪船散雜航線形成了遠(yuǎn)中近期全覆蓋格局，充分利用內(nèi)外貿(mào)相結(jié)合的“北上南下”中國—東南亞散貨對(duì)流航線優(yōu)勢(shì)，有效減少船舶空載，降低了經(jīng)營成本。

2019年，寧波海運(yùn)實(shí)現(xiàn)水路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)（運(yùn)力均為散貨船）收入18.31億元，同比下降13.56%（2018年為同比增長22.93%）；實(shí)現(xiàn)毛利率17.34%，較2018年減少1.31個(gè)百分點(diǎn)（2018年較2017年減少0.54個(gè)百分點(diǎn)）；營業(yè)成本15.13億元，同比下降12.16%；實(shí)現(xiàn)毛利3.17億元，同比下降19.75%（2018年同比大增354.02%）。

寧波海運(yùn)在2019年報(bào)中解釋道，水路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入同比下降13.56%，主要系報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)變化大，外租船舶效益不穩(wěn)定，外貿(mào)運(yùn)輸客戶需求量減少，內(nèi)外貿(mào)外租船舶運(yùn)輸業(yè)務(wù)均大幅度減少，租賃船舶營業(yè)收入同比下降30.75%。其中，外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)同比減少1.61億元；內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)同比減少7665.61萬元。

根據(jù)交通運(yùn)輸部《中國航運(yùn)發(fā)展報(bào)告（2018）》關(guān)于2018年底中國主要航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營中國沿海船隊(duì)規(guī)模排名，寧波海運(yùn)運(yùn)力規(guī)模排名第7。截至2019年底，寧波海運(yùn)擁有散貨船32艘（含光租運(yùn)力1艘）、163.02萬DWT（含光租運(yùn)力17.62萬DWT），船隊(duì)平均船齡14.3年，以靈便型和巴拿馬型散貨船為主。

2019年，海豐國際（01308.HK）干散貨及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2637.2萬美元，同比增長10.49%（2018年同比增長44.2%）；實(shí)現(xiàn)毛利890.2萬美元，同比增長12.74%（2018年同比大增545.09%）。

2019年，慧洋海運(yùn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.33億新臺(tái)幣，同比增長5.85%（2018年同比增長18.38%）；實(shí)現(xiàn)凈利潤21.99億新臺(tái)幣，同比增長21.56%（2018年同比增長330.62%）。

2019年，裕民航運(yùn)實(shí)現(xiàn)航運(yùn)收入98.23億新臺(tái)幣，同比下降13.46%（2018年為113.51億新臺(tái)幣）；實(shí)現(xiàn)部門凈利12.18億新臺(tái)幣，同比上升4.19%（2018年為11.69億新臺(tái)幣）。

2020年一季度：走勢(shì)難料，營收下降

一季度，散雜貨航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加新冠肺炎疫情蔓延全球影響，原材料需求方開工率不足，陸上運(yùn)輸流轉(zhuǎn)不暢，需求疲弱，市場(chǎng)低迷。

一季度，招商輪船散雜貨船隊(duì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.13億元，同比減少1.63億元；歸屬母公司股東凈利潤2247萬元，同比減少6332萬元。截至一季度末，招商輪船擁有、營運(yùn)VLOC29艘（其中，100%股權(quán)40萬噸級(jí)14艘、30%股權(quán)40萬噸級(jí)14艘、32.5萬噸級(jí)1艘）；訂單5 艘（30%股權(quán)32.5萬噸級(jí)）。

一季度，海豐國際干散貨及其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入約為570萬美元，同比下降8.06%（2019年同期約為620萬美元）。

一季度，寧波海運(yùn)水路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入3.53億元，同比下降15.43%。值得一提的是，隨著中國能源政策調(diào)整力度加大，沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)煤電發(fā)展受限，以沿海電煤運(yùn)輸為主的經(jīng)營格局面臨新的挑戰(zhàn)。針對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，寧波海運(yùn)將借實(shí)際控制人浙能集團(tuán)的力量，從單一的煤炭等散運(yùn)為主向綜合能源運(yùn)輸服務(wù)轉(zhuǎn)型。2020年的工作計(jì)劃之一是，全力抓好新建1萬噸級(jí)成品油輪工程，確保如期保質(zhì)投運(yùn)，推進(jìn)油運(yùn)市場(chǎng)布局，并認(rèn)真研究謀劃綜合能源運(yùn)輸服務(wù)。

2020年，航運(yùn)需求方面將會(huì)受到一定沖擊，國際散運(yùn)市場(chǎng)仍長期處于恢復(fù)調(diào)整階段。據(jù)克拉克森預(yù)計(jì)，2020年國際干散貨船隊(duì)運(yùn)力增幅約為3.5%，而干散貨海運(yùn)貿(mào)易量增速為2%，市場(chǎng)供需增速仍在錯(cuò)配，運(yùn)力供應(yīng)將長時(shí)間過剩。BDI不斷創(chuàng)下自2016年4月以來新低，從年初的1000點(diǎn)左右持續(xù)回落至500點(diǎn)以下，波羅的海海岬型指數(shù)更是落入負(fù)值區(qū)域，全年運(yùn)價(jià)走勢(shì)難言樂觀。寧波海運(yùn)預(yù)計(jì)2020 年中國沿海干散貨海運(yùn)需求增速總體將在 0～2%，形勢(shì)不容樂觀，航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營仍面臨較大挑戰(zhàn)。然而，招商輪船表示，雖然由于新冠肺炎疫情、原油“價(jià)格戰(zhàn)”、大國博弈以及環(huán)保公約乃至遠(yuǎn)期合約等因素?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)有可能出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，但是，國際散運(yùn)市場(chǎng)的中遠(yuǎn)期前景并不悲觀，四季度以及2021年的市場(chǎng)或值得期待。

對(duì)于2020年中國沿海煤運(yùn)市場(chǎng)，招商輪船預(yù)計(jì)有望回暖，同時(shí)隨著中國基建項(xiàng)目的啟動(dòng)，非煤炭貨種，如建材的需求有望擴(kuò)大，很有機(jī)會(huì)成為2020年內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸?shù)闹髁ω浽础?/p>