目前，國(guó)內(nèi)A股共有10家航運(yùn)上市公司。整體來看，2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超百億元的企業(yè)有4家，分別為中遠(yuǎn)?？亍⒅羞h(yuǎn)海發(fā)、中遠(yuǎn)海能和招商輪船。其中，中遠(yuǎn)海發(fā)營(yíng)收為163.38億元，凈利潤(rùn)為13.86億元。公司打造以航運(yùn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)租賃、集裝箱制造、投資及服務(wù)業(yè)務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)集群，建立產(chǎn)融結(jié)合、融融結(jié)合、多種業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的“一站式”航運(yùn)金融服務(wù)平臺(tái)。
01 船舶租賃
船舶租賃業(yè)務(wù)始于20世紀(jì)50年代，迄今已經(jīng)有近70年的歷史。為了支持船舶租賃的發(fā)展，許多國(guó)家推出財(cái)政補(bǔ)貼、加速折舊、出口退稅等優(yōu)惠政策。據(jù)國(guó)際租賃聯(lián)盟組委會(huì)和聯(lián)合租賃研發(fā)中心編著的《2017年世界租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2017年，國(guó)際船舶租賃市場(chǎng)規(guī)模約為3600億美元，比2016年的約3700億美元下降3個(gè)百分點(diǎn)，飛機(jī)船舶租賃總量約占整個(gè)租賃市場(chǎng)的9%。船舶租賃業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家是美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)。
船舶租賃業(yè)是現(xiàn)代航運(yùn)服務(wù)業(yè)中的朝陽產(chǎn)業(yè)，兼具經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)巨大、創(chuàng)稅能力強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升效果明顯、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)力度大等優(yōu)勢(shì)。國(guó)際上從事船舶融資租賃業(yè)務(wù)的租賃公司可以分為兩種：一類是船東型租賃公司，一類是財(cái)務(wù)型租賃公司。全球前20大船東租賃公司和金融機(jī)構(gòu)租賃公司擁有的集裝箱船舶和箱量如下圖所示。
圖1 全球前20大船東租賃公司和金融租賃公司擁有集裝箱船舶數(shù)量（2016-2019.4）
數(shù)據(jù)來源：克拉克森
圖2 全球前20大船東租賃公司和金融租賃公司擁有集裝箱箱量（2016-2019.4）
數(shù)據(jù)來源：克拉克森
目前，中國(guó)船舶租賃行業(yè)擁有船舶數(shù)量在迅速增長(zhǎng)，已經(jīng)成為全球航運(yùn)業(yè)最強(qiáng)大的一股新生力量。韓國(guó)海洋研究院（KMI）最近的一份報(bào)告顯示，截止2017年3月末，中國(guó)船舶租賃行業(yè)擁有989艘船舶，價(jià)值1139億元。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2018年3月底，以國(guó)有銀行為首共計(jì)有23家銀行從事船舶租賃業(yè)務(wù)，同時(shí)大型造船集團(tuán)的租船業(yè)務(wù)也快速增長(zhǎng)。
Alphaliner預(yù)測(cè)，中美貿(mào)易摩擦局勢(shì)的發(fā)展和IMO限硫法規(guī)的影響使得2019年下半年租船市場(chǎng)將會(huì)更加風(fēng)云波詭。燃油成本會(huì)成為船東們關(guān)注的焦點(diǎn)。綠色船隊(duì)的發(fā)展將推動(dòng)拆船數(shù)量上升。無論是為船舶安裝洗滌塔還是清洗引擎以便轉(zhuǎn)換燃油，部分船舶都將停止運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間，市場(chǎng)上很可能出現(xiàn)即期運(yùn)力短缺的情況，費(fèi)率也會(huì)相應(yīng)地出現(xiàn)增長(zhǎng)。
02 集裝箱租賃
2015-2016年，集裝箱租賃市場(chǎng)的低迷是由低于平均水平的交易量、鋼材價(jià)格的下降和租賃期限的增加以及韓進(jìn)海運(yùn)公司的破產(chǎn)所驅(qū)動(dòng)的，這些因素導(dǎo)致了利用率水平、租賃費(fèi)率和集裝箱價(jià)格的下降。
從2017年迄今，由于四大主要集裝箱制造商的庫存水平下降，集裝箱市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，導(dǎo)致租賃費(fèi)率和集裝箱價(jià)格上漲。同時(shí)，鋼鐵價(jià)格上漲也是集裝箱價(jià)格的主要推動(dòng)力。
Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，2017年，集裝箱租賃行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者是海地公司、Shoei Kisen Kaisha、Costamare Inc.、Dohle Group和Danaos Shipping Co. Ltd.。2017年的集裝箱訂單中有55%屬于租賃公司，預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢(shì)將在2020年前繼續(xù)保持。航運(yùn)公司自有箱量增速僅為2.4%，而租賃船隊(duì)的增速達(dá)到6.7%，租賃公司已經(jīng)擁有52%的市場(chǎng)份額。
03 集裝箱制造
隨著新興市場(chǎng)的發(fā)展，全球集裝箱制造業(yè)布局正在醞釀變局。從長(zhǎng)期來看，隨著新興市場(chǎng)興起，中國(guó)在全球貿(mào)易份額會(huì)減少。除了產(chǎn)業(yè)變局之外，環(huán)保法規(guī)也對(duì)集裝箱制造業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。2017年，國(guó)內(nèi)以新版《大氣污染防治法》為代表的一系列環(huán)保法律法規(guī)、行動(dòng)計(jì)劃的貫徹落實(shí)，給中國(guó)的集裝箱制造產(chǎn)業(yè)等帶來環(huán)保和成本壓力。
此外，集裝箱制造業(yè)自身也醞釀著變化。冷藏集裝箱和特種箱增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。在消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)下，未來冷箱增速一定快過干貨箱。2019年5月6日，中遠(yuǎn)海發(fā)發(fā)布公告稱，出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，控股股東中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)擬通過中遠(yuǎn)海運(yùn)金控，收購(gòu)香港上市公司——?jiǎng)侏{貨柜所持有的部分集裝箱制造相關(guān)股權(quán)資產(chǎn)。標(biāo)的公司股權(quán)將委托給中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)造箱平臺(tái)——上海寰宇物流裝備有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海寰宇）進(jìn)行管理。目前，全球集裝箱制造行業(yè)的產(chǎn)能布局，其產(chǎn)能基本上分布在中國(guó)境內(nèi)。其中，中集集團(tuán)、勝獅貨柜、上海寰宇和新華昌四大集團(tuán)，占據(jù)了造箱市場(chǎng)份額的90%以上。中遠(yuǎn)海發(fā)對(duì)勝獅貨柜成功收購(gòu)后，上海寰宇的市場(chǎng)占有率將會(huì)上升至行業(yè)第二。
圖3 國(guó)內(nèi)集裝箱制造市場(chǎng)占有率
04 中遠(yuǎn)海發(fā)基本情況
中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展股份有限公司是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司所屬的專門從事供應(yīng)鏈綜合金融服務(wù)的公司，前身為中海集裝箱運(yùn)輸股份有限公司，成立于1997年，總部設(shè)在中國(guó)上海，是一家在香港、上海兩地上市的公司，企業(yè)注冊(cè)資本116.8億元人民幣。2016年2月1日，中海集運(yùn)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組。通過重組交易，中海集運(yùn)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由集裝箱班輪運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型成為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航運(yùn)租賃等租賃業(yè)務(wù)為核心，以航運(yùn)金融為特色的綜合性金融服務(wù)平臺(tái)。
2018年，公司實(shí)現(xiàn)收入166.84億元，較2017年增長(zhǎng)2.10%。歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為13.86億元，較2017年下降5.18%。每股基本盈利為0.1186元。自2016年公司重組以來，營(yíng)業(yè)收入不斷攀升，從156.36億元增長(zhǎng)到166.84億元。2018年凈利潤(rùn)相比2017年有所下滑，主要與國(guó)際貿(mào)易波動(dòng)、航運(yùn)市場(chǎng)的不穩(wěn)定性有關(guān)。
圖4 中遠(yuǎn)海發(fā)營(yíng)業(yè)收入（2016-2018）
數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海發(fā)年報(bào)
圖5 中遠(yuǎn)海發(fā)歸屬于上市股東凈利潤(rùn)（2016-2018）
數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海發(fā)年報(bào)
05 主營(yíng)業(yè)務(wù)
船舶租賃
2018年，船舶租賃收入為512,380.98萬元，較去年同期下降10.66%，主要系船舶租賃數(shù)量減少，其中船舶經(jīng)營(yíng)租賃收入為484,889.05萬元，船舶融資租賃收入為27,491.93萬元。截至2018年，集團(tuán)租出船舶為94艘（2017年為97艘）。2018年，公司在高速公路和碼頭等大交通類領(lǐng)域拓展融資租賃業(yè)務(wù)，積極開拓新的租賃業(yè)務(wù)市場(chǎng)。截至2018年12月31日，公司集裝箱船隊(duì)規(guī)模達(dá)90艘，總運(yùn)力達(dá)62.95萬TEU；6.4萬噸級(jí)散貨船4艘；液化天然氣船、重吊船等各類船舶合計(jì)約80余艘；碼頭、碼頭設(shè)備及大交通類項(xiàng)目45個(gè)。
集裝箱租賃
2018年，集裝箱租賃、管理及銷售收入為320,254.54萬元，較去年基本持平。租箱業(yè)務(wù)保持穩(wěn)中有升。2018年，公司緊抓國(guó)際貿(mào)易穩(wěn)步增長(zhǎng)、班輪公司調(diào)整運(yùn)力規(guī)模的機(jī)遇，加大新箱投資和出租，推行優(yōu)質(zhì)大客戶戰(zhàn)略。在優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷的同時(shí)，積極探索新業(yè)務(wù)模式，孵化了流動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)租箱項(xiàng)目，開拓高附加值業(yè)務(wù)，不斷提升公司經(jīng)營(yíng)效益、管理水平及發(fā)展優(yōu)勢(shì)。截至2018年12月31日，公司所屬佛羅倫國(guó)際有限公司(“佛羅倫”)集裝箱保有量約380萬TEU,位居世界第二。
集裝箱制造
公司集裝箱制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為792,454.97萬元，較去年同期上升32.84%。主要由于集裝箱制造市場(chǎng)較為景氣，公司前瞻性改進(jìn)集裝箱油漆技術(shù)，大大提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，通過科學(xué)排產(chǎn)提升生產(chǎn)效率，使得集裝箱制造板塊量?jī)r(jià)齊升。集裝箱累計(jì)銷售61.56萬TEU,較去年增長(zhǎng)28.33%。2018年，公司下屬上海寰宇物流裝備有限公司積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，制定對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，提高工廠產(chǎn)能利用率，穩(wěn)固盈利空間。
投資及服務(wù)
2018年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為40,265.26萬元，占公司營(yíng)業(yè)總收入的2.41%，較去年同期下降20.43%，主要系受中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)兩家財(cái)務(wù)公司重組影響，所屬子公司中海財(cái)務(wù)公司退出合并范圍所致。
公司不斷優(yōu)化投資布局，深耕產(chǎn)融結(jié)合，助力航運(yùn)主業(yè)及新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，多元化的投資業(yè)務(wù)為公司提升整體財(cái)務(wù)回報(bào)，逐步成為平抑航運(yùn)波動(dòng)的重要支撐。2018年，公司繼續(xù)推進(jìn)“遠(yuǎn)?！毕盗谢穑酆贤獠抠Y本，緊密圍繞航運(yùn)主業(yè)，積極探索產(chǎn)融結(jié)合，完成了多個(gè)項(xiàng)目的落地。同時(shí)，公司積極布局航運(yùn)、物流產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞上下游提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，繼續(xù)拓展保險(xiǎn)、小額貸款、保理及碳排放權(quán)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，取得了廣度與深度的突破。
圖6 各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入（2016-2018）
數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海發(fā)年報(bào)
中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展有限公司正立足于“卓實(shí)”理念，將社會(huì)責(zé)任與企業(yè)愿景、使命、價(jià)值觀深度融合，將自身發(fā)展路徑與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展有機(jī)結(jié)合，力求以專業(yè)優(yōu)勢(shì)解決社會(huì)問題，為利益相關(guān)方創(chuàng)造更大價(jià)值，以更大責(zé)任擔(dān)當(dāng)成就更卓越企業(yè)。目前，中遠(yuǎn)海發(fā)為全球客戶提供更先進(jìn)、更優(yōu)質(zhì)、更高效的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，促進(jìn)貿(mào)易暢通和行業(yè)資源優(yōu)化配置，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，打造更加興盛繁榮的航運(yùn)業(yè)，主動(dòng)踐行國(guó)家“一帶一路”倡議。公司通過開展環(huán)境管理和采用節(jié)能減排技術(shù)，積極構(gòu)建綠色制造體系，支持清潔能源發(fā)展，將綠色理念融入企業(yè)運(yùn)營(yíng)，守護(hù)綠水青山。
本文由港口網(wǎng)www.radiationrelations.com特約
上海海事大學(xué)周鑫、沙梅獨(dú)家提供
參考文獻(xiàn)
[1] 中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展股份有限公司年報(bào)
[2] 中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展股份有限公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告
[3] 船舶租賃系列專題之一：國(guó)內(nèi)船舶融資租賃公司現(xiàn)狀
[4] 集裝箱船舶租賃市場(chǎng)不容樂觀
[5] 世界租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告——2017船舶篇
[6] 全球集裝箱租賃業(yè)仍在繼續(xù)回升
[7] 全球集裝箱制造產(chǎn)業(yè)格局將被改寫
