近日，聯(lián)合國國際海事組織（IMO）出臺(tái)了新的管理?xiàng)l例，為了減少海洋污染，船運(yùn)行業(yè)需使用含硫量更低的新型燃料。
全世界海域成千上萬艘船只一天會(huì)燃燒3百萬桶以上高含硫量燃料，但從明年開始，船運(yùn)行業(yè)需要遵守新的管理?xiàng)l例，大量減少硫的排放。

這項(xiàng)由聯(lián)合國國際海事組織主導(dǎo)的改變意義重大。航運(yùn)業(yè)目前燃燒的的燃料含硫量高達(dá)3.5%，之后將會(huì)減少至0.5%。
對(duì)于世界運(yùn)輸業(yè)也來說，這項(xiàng)改變意義深遠(yuǎn)，因?yàn)檫\(yùn)輸燃料來自于油桶的底部，就像瀝青一樣。而新燃料經(jīng)過了更多的提純，更像是卡車和噴氣燃料使用的柴油。

盡管大量的資金已經(jīng)投入到航運(yùn)業(yè)，從明年1月1日起開始的這項(xiàng)改變將通過航運(yùn)業(yè)產(chǎn)生外溢效應(yīng)，導(dǎo)致所有燃料產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)上漲20%或更多。

結(jié)果是，卡車貨運(yùn)、飛機(jī)票和包裹寄送成本都會(huì)上升。一些分析師認(rèn)為，因?yàn)闊捰蜕毯瓦\(yùn)輸公司會(huì)爭相滿足航運(yùn)行業(yè)的需求，甚至?xí)霈F(xiàn)暫時(shí)的燃料短缺情況。

船舶可以通過安裝數(shù)百萬美元的洗滌器來限制當(dāng)前燃料的硫排放，從而避免使用價(jià)格更高的新燃料。但是只有部分船只可以響應(yīng)這種改變，因?yàn)槌杀靖甙?，而且安裝在較老的船只上可能并不值得。

該項(xiàng)新規(guī)定是十幾年前由一個(gè)聯(lián)合國小組委員會(huì)提出的，在2016年由被聯(lián)合國海事委員會(huì)采納，目的是保證船運(yùn)安全、減少海洋污染。

包括美國在內(nèi)的170多個(gè)國家簽署了該協(xié)議。從2020年開始，被發(fā)現(xiàn)違反新法律的船只將面臨被扣押的風(fēng)險(xiǎn)，合作國家的港口會(huì)對(duì)來訪船只進(jìn)行監(jiān)管。

“這是自從燃料中剔除鉛之后，燃料規(guī)格發(fā)生的最大改變。而且，它是全球性的?！庇蛢r(jià)咨詢服務(wù)公司（Oil Price Information Service）的全球能源主管湯姆?克洛扎(Tom Kloza)表示。燃料中鉛添加劑的逐步淘汰始于20世紀(jì)70年代，在80年代被大量淘汰，最終在90年代鉛添加劑被廢止。

航運(yùn)業(yè)將不得不在最后期限內(nèi)改用新燃料。

有些公司購置了一批使用液態(tài)天然氣（LNG）的船只，但數(shù)量有限。船隊(duì)期望增加更多使用液態(tài)天然氣的船只，但這樣的轉(zhuǎn)變需要花費(fèi)數(shù)年的時(shí)間。根據(jù)花旗銀行（Citigroup）的調(diào)查，船運(yùn)行業(yè)現(xiàn)在每天使用超過5百萬桶的燃料，包括高硫燃料、船運(yùn)燃料和少量的液態(tài)天然氣。
“現(xiàn)在使用的燃料是油桶底部那些濃度非常高的柴油，但是比較便宜。同時(shí)，它的污染非常嚴(yán)重，所以被監(jiān)管在意料之中。新監(jiān)管條例的出臺(tái)是為了保護(hù)人類的健康，這就是它在2007年被提出的理由?！逼帐夏茉垂荆⊿&P Global Platts）的首席油價(jià)和貿(mào)易流分析師Rick Joswick表示。

燃料成本將會(huì)上升

能源分析師認(rèn)為，雖然預(yù)計(jì)海運(yùn)燃料不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，但從第四季度開始，船舶開始在長途旅行中使用該燃料，所以用于卡車運(yùn)輸?shù)牟裼蛢r(jià)格可能會(huì)暫時(shí)飆升，且更加不穩(wěn)定。實(shí)際影響是難以估測(cè)的，因?yàn)樵撚绊懲瑫r(shí)會(huì)受到油價(jià)的驅(qū)動(dòng)，也會(huì)影響其他燃料。

“過去幾年里，我們一直在關(guān)心此事。燃料成本將會(huì)增加，”美國貨運(yùn)協(xié)會(huì)（American Trucking Association）副主席、能源與環(huán)境法律顧問Glen Kedzie說道?！皼]有任何研究表明燃料價(jià)格會(huì)因此下降，事實(shí)上，與蒸餾油的競爭會(huì)加劇。其他行業(yè)也會(huì)加入競爭行列，如取暖油、航空燃料和運(yùn)輸燃料等?！?/p>

廣義上講，與此燃料相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，從航空公司到集裝箱運(yùn)輸公司到農(nóng)民再到貨運(yùn)公司，將支付更高的價(jià)格，并將價(jià)格成本轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上。有分析師認(rèn)為，如果油價(jià)足夠高的話，精煉廠有可能用船運(yùn)燃料代替其他汽油產(chǎn)品。
“新燃料足夠了。對(duì)精煉廠來說，提供燃料不是個(gè)問題。問題是船只需要花費(fèi)多少錢來購買柴油。高含硫量、低價(jià)值的燃料售價(jià)也更低。煉油廠愿意提供柴油。這是成本問題，當(dāng)三百萬桶油的價(jià)格一夜之間發(fā)生了變化。我們將增加原油產(chǎn)量，并使用全球煉油系統(tǒng)?！狈治鰩烱urt Barrow表示。

Kloza認(rèn)為柴油價(jià)格可能會(huì)從每加侖2.95美元上漲到每加侖4美元以上。“柴油和貨運(yùn)以及卡車運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格上漲，并在整個(gè)系統(tǒng)中發(fā)揮作用，最后以通脹的形式傳遞出去。 當(dāng)柴油價(jià)格持續(xù)上漲一段時(shí)間后，會(huì)通過通貨膨脹引起其他商品價(jià)格上漲?！?/p>

盡管所有燃料的價(jià)格都有可能會(huì)上漲，高盛（Goldman Sachs）大宗商品策略分析師在最近的一份報(bào)告中談到，餾分油的價(jià)格和供應(yīng)不會(huì)產(chǎn)生很大影響，因?yàn)閷?duì)柴油的需求預(yù)計(jì)會(huì)減少，油價(jià)也會(huì)下跌。他們預(yù)計(jì)更多的船只會(huì)安裝洗滌器。

然而，花旗銀行能源分析師Eric Lee認(rèn)為，從今年年底開始，燃料成本很有可能會(huì)上升，精煉廠的柴油利潤也會(huì)上升。如果布倫特原油在第四季度達(dá)到每桶70美元，柴油燃料會(huì)高達(dá)每加侖3.35美元。汽油價(jià)格也會(huì)隨之上升。
Joswick認(rèn)為，隨著船運(yùn)行業(yè)的變化，柴油的批發(fā)價(jià)格會(huì)升高20%到25%。

“柴油和噴氣燃料的價(jià)格會(huì)上漲，這個(gè)市場遠(yuǎn)非每日三百萬桶消耗規(guī)模。柴油和噴氣燃料的市場更大，”Joswick認(rèn)為?！安裼腿招枨罅繛?000萬桶，噴氣式飛機(jī)日需燃料為800萬桶?！?/p>

原油成分提取

每一桶進(jìn)入精煉廠的原油會(huì)被制成各種各樣的燃料，最主要的就是汽油。油桶底部的油會(huì)被提煉成含硫量很高的燃料和瀝青。油桶中部的油會(huì)被提煉成含硫量較低的蒸餾油——柴油，航空燃料和取暖油。汽油和輕質(zhì)燃料在油桶的最上部。Kedzie認(rèn)為船用燃料來自中間部分，也可以由含硫量更高的燃料和柴油混合制成。

“有些人認(rèn)為船運(yùn)規(guī)則會(huì)引發(fā)千禧危機(jī)，也有一部分人認(rèn)為會(huì)造成下一次世界末日。我認(rèn)為會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生重大破壞和影響?！盞loza說道?！拔艺J(rèn)為美國沿海地區(qū)的柴油價(jià)格會(huì)比內(nèi)陸的高很多。”

圖片來源：CNBC

來自船只的硫排放量非常高。研究表明，大容量船只的每年的排放量相當(dāng)于1000萬到1500萬個(gè)使用柴油的貨車的排放量。
“我認(rèn)為，必須提振柴油價(jià)格，所以柴油和取暖油的價(jià)格會(huì)在明年冬天飆升，”Kloza說道。“新的船用燃料在北半球被鋪開，如果船用燃料的需求足夠大，那么制作汽油和柴油的材料將會(huì)被用于船用燃料?！?/p>

但是花旗銀行的Lee和其他分析師認(rèn)為，如果柴油和其他燃料價(jià)格大幅上漲，總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）可能會(huì)做出回應(yīng)。

特朗普總統(tǒng)允許新規(guī)的執(zhí)行不那么嚴(yán)格，但如果船只希望?？吭诿绹酝獾钠渌劭冢捅仨氉袷匦乱?guī)。分析師預(yù)測(cè)會(huì)有大約15%的船只不遵守新規(guī)。

精煉產(chǎn)業(yè)有所助益

如果燃料價(jià)格上漲太多，精煉產(chǎn)業(yè)會(huì)提供更多的燃料，“精煉產(chǎn)業(yè)在避免災(zāi)難方面有良好的記錄。雖然會(huì)令人擔(dān)憂，但我不會(huì)對(duì)此感到驚慌失措。沒有什么比價(jià)格飆升更能刺激企業(yè)競相擴(kuò)大生產(chǎn)了?！奔~約能源對(duì)沖基金（Again Capital）合伙人John Kilduff表示。

規(guī)則的改變是全球性的，與新加坡和鹿特丹的港口相比，美國高含硫量燃料的使用量相去甚遠(yuǎn)?！斑@是一次全球性的競爭，”美國貨運(yùn)協(xié)會(huì)官員Kedzie表示。“在這里加工，并不意味著要在這里使用。沒有法律限定在美國開采或生產(chǎn)的產(chǎn)品要留在美國?！?/p>

美國安全能源聯(lián)盟（The Coalition for American Energy Security）認(rèn)為，規(guī)則改變對(duì)美國原油精煉產(chǎn)品出口來說是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。

“國際海事組織在2020年為美國能源產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，能源業(yè)可以為世界市場提供低含硫量的燃料。與沒有提供相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施來滿足該標(biāo)準(zhǔn)的國家相比，美國有很大的優(yōu)勢(shì)。”美安全能源聯(lián)盟的一位發(fā)言人表示。
最終，市場會(huì)平穩(wěn)下來。但是很難說在此之前市場會(huì)有多大的波動(dòng)，價(jià)格會(huì)上漲多少。Joswick認(rèn)為，高含硫量的燃料會(huì)占世界油產(chǎn)量的3%。

馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司（Markit）的Barrow預(yù)測(cè)，每天大約有60萬桶高含硫量的燃料會(huì)繼續(xù)被裝有洗滌器的船只使用。“船只可以使用更昂貴的新燃料，或者花費(fèi)幾百萬美元安裝洗滌器。從2018年開始，訂購和安裝洗滌器的船只大大增加。”

另外有40萬到50萬桶船用燃料不符合規(guī)定。一些船只會(huì)使用效率更高的新燃料?！澳承┬袠I(yè)，尤其是集裝箱船，未來會(huì)使用液化天然氣。有些游船會(huì)安裝洗滌器。

嘉年華游輪公司（Carnival）表示，已經(jīng)在大部分船只上安裝了洗滌器，并且計(jì)劃在之后五年里新增11艘使用液化天然氣的船只?！耙呀?jīng)有71家公司超過100艘船只安裝了空氣凈化系統(tǒng)。大量的獨(dú)立檢測(cè)表明，該系統(tǒng)對(duì)低硫燃料替代品，如船用輕油（MGO）具有凈化作用，不會(huì)對(duì)海洋產(chǎn)生污染?！卑l(fā)言人在郵件中提及。

圖片來源：CNBC

Mullett Strategies公司的運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)顧問Randal Mullett認(rèn)為，運(yùn)貨商最終會(huì)找到節(jié)省燃料成本的方法?！八麄冾A(yù)計(jì)成本會(huì)大量增加，可能有其他影響，比如恢復(fù)慢速運(yùn)行以節(jié)省燃料。在供應(yīng)鏈方面也有很大的影響。如果船只放慢航行速度，貨物可能比正常情況晚幾天到達(dá)?！?/p>

一些分析師認(rèn)為，如果供貨商使用低含硫量的燃料，成本會(huì)上升三分之一以上。
Joswick認(rèn)為，美國精煉廠可以很容易的處理船用燃料增加的問題?！熬珶拸S在應(yīng)對(duì)價(jià)格方面更加靈活。他們可以調(diào)試所有的模型以獲得最大化的收益?！彼f?！懊绹珶拸S有能力處理這類事件。但歐洲的精煉廠會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)，所以價(jià)格走高是必然現(xiàn)象?！?/p>

Lee說，墨西哥灣區(qū)的精煉廠會(huì)更加有利，他們會(huì)很容易的滿足需求。而且，運(yùn)輸行業(yè)的調(diào)整期會(huì)持續(xù)幾年。
“到2022到2023年，價(jià)格會(huì)更加規(guī)范化。會(huì)有新的燃料混合物用于航運(yùn)領(lǐng)域。柴油需求上漲，高含硫燃料的需求會(huì)大幅度下降。”Lee認(rèn)為?！皶?huì)有更多的船只安裝洗滌器，精煉廠的產(chǎn)量也會(huì)增加。羅馬不是一天建成的，這是一個(gè)漫長的過程?！?/p>