近日，新奧股份發(fā)布公告，收購東芝能源旗下美國LNG業(yè)務（東芝美國）的全部資產(chǎn)。據(jù)悉，新奧方面要為此次收購付出1500萬美元，而東芝能源要為剝離這一資產(chǎn)，向新奧支付8.21億美元。

也就是說，新奧收購東芝美國后還會得到8.06億美元的現(xiàn)金，這在今年來中國企業(yè)海外收購的案例中，實屬罕見。

按照新奧公告中的說法，在東芝美國成立之前，東芝能源為了向日本及其他地區(qū)銷售天然氣，已經(jīng)同美國天然氣液化服務商——美國自由港（Freeport）簽署了3號液化氣出口工廠每年約220萬噸的天然氣液化服務合同，總期限為20年。

此外，上述協(xié)議還包含了自由港地區(qū)天然氣管道的使用費用，這一系列協(xié)議意味著，無論東芝美國是否擁有足夠的上游天然氣源還是液化后的天然氣銷售，都將按照合同價格，付給自由港相當?shù)馁M用。

也是因此，在東芝的評估中，這一項目因既不是核心業(yè)務，又無法和東芝其他業(yè)務產(chǎn)生聯(lián)動，所以存在潛在的損失的風險，基于此，東芝能源向全球有實力的買方發(fā)出邀請，以便出售相關資產(chǎn)。

依據(jù)公告，新奧股份指定境外子公司以現(xiàn)金購買東芝美國100%的股權，并繼承東芝能源簽署的一系列LNG業(yè)務相關合同的權利與義務，正式“接盤”東芝美國的一系列業(yè)務。

油氣跨境并購專家張偉華告訴記者，如果可以實現(xiàn)美國的氣源鎖定，該筆收購將會是新奧股份進入全球LNG大玩家“集團”的敲門磚?！靶聤W將會成為全球市場中的重要貿(mào)易商，值得任何公司關注?！彼f。

機遇和挑戰(zhàn)

作為全球天然氣消費增量最大的國家——中國每年需要進口大量的LNG，而作為全球天然氣生產(chǎn)增量的最大國家——美國，則需要向中國大量出口天然氣彌補貿(mào)易逆差。

可以看出，兩國的天然氣市場存在天然氣的互補性，采購美國廉價的LNG，銷到中國來，成為未來天然氣市場最有“錢景”的貿(mào)易之一。

也是因此，在未來新奧面對的環(huán)境中，下游的市場似乎不存在風險。截至今年9月，中國的天然氣消費增速已經(jīng)超過18%，全年超過15%問題不大；同時，新奧股份的母公司新奧集團，是中國最大的城市燃氣商，擁有強大的天然氣銷售網(wǎng)絡。

這一點，也是東芝所沒有的。要知道，在日本的天然氣銷售格局中，作為電子行業(yè)巨頭的東芝只不過是“新人”，開拓日本本土的市場已經(jīng)很不容易，更無法獲得在中國的市場份額。

但對于先后運作上述項目的兩家公司來說，面對的挑戰(zhàn)，就是如何在美國的上游天然氣市場中鎖定成本較低的氣源。東芝并沒有很好的解決這一問題，所以留給新奧的，是沒有上游天然氣的液化項目。

“自由港周邊的天然氣價格是相對比較便宜的，但即便如此，想要在美國市場中鎖定廉價且穩(wěn)定的氣源，也需要下一番功夫，”張偉華表示，“每年估計有三到四億美元的支出，需要公司有一個穩(wěn)定現(xiàn)金流。”

此外，中美兩國之間的審批也至關重要。近年來美國政府一直致力于擴大天然氣的出口，再加上相關交易并不涉及到敏感的技術；同時新奧股份作為民營企業(yè)，理論上講并不會受到美國當局太大的阻撓。

“通過美國審查應該問題不大，再加上，如果對一些例如國家安全在內(nèi)的問題作出承諾的話，新奧方面應該能夠得到一個圓滿的結局。”張偉華說。

天然氣市場的進退

高買、低賣，外加倒貼8億多美元，當初東芝決定參與到自由港液化天然氣項目的時候，并沒有預計到現(xiàn)在這樣慘烈的結果。但實際上，今年以來這是東芝退出第二宗能源資產(chǎn)。今年上半年，該公司出售了在美國的核能業(yè)務，在近期東芝的一份公告中也表示，液化天然氣將不再是公司的核心業(yè)務。

此外，即便是作為核心的芯片業(yè)務，東芝也正在考慮如何對其資產(chǎn)進行重組，但是市場顯然對重組的結果不太滿意。上周，就在東芝宣布出售自由港的LNG業(yè)務后，股價出現(xiàn)了較大幅度的跌幅。而在東芝的慘痛經(jīng)歷中，或許可以為新奧提供一些借鑒。作為沒有什么商品貿(mào)易經(jīng)驗的技術公司，東芝在投入LNG市場的時候正值全球油價高點，彼時躺著都能賺錢的他們，在后來油價崩盤、以及美國提高了收費之后，一直處于虧本銷售的狀態(tài)。和東芝相比，在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型后的新奧股份，企圖在全球天然氣市場有一番大的作為。先是2016年收購弘毅持有的澳洲Satos的股份，該公司目前已經(jīng)成為澳洲第二大油氣生產(chǎn)商。

在不久前，新奧股份進行組織結構調(diào)整，明確“定位于天然氣上游資源獲取，成為具有創(chuàng)新力和競爭力的天然氣上游供應商”戰(zhàn)略。積極尋找擁有國際化經(jīng)驗的天然氣產(chǎn)業(yè)全鏈條的人才。

新奧股份方面的人士告訴記者，未來，公司希望能夠在天然氣上游有一番作為，尤其是在區(qū)塊的持有、作業(yè)方面進行突破?！澳壳懊绹倪@筆收入，強化了公司天然氣的液化能力，未來還將廣泛尋找全球的上游資源?！彼f。