7月15日早盤，南北船概念尾盤爆發(fā)，中國應(yīng)急(13.580, 0.20, 1.49%)、久之洋(33.430, 0.98, 3.02%)漲停，中船科技(15.950, -0.08, -0.50%)逼近漲停，中國船舶(25.240, 0.14, 0.56%)、中船防務(wù)(17.300, -0.08, -0.46%)等個(gè)股紛紛沖擊漲停。

7月1日晚間，南北船旗下的8家上市公司均發(fā)布公告稱接控股股東通知：中國船舶重工集團(tuán)有限公司正與中國船舶工業(yè)集團(tuán)有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組，有關(guān)方案尚未確定，方案亦需獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

資料顯示，中國船舶、中船防務(wù)、中船科技，這三家上市公司隸屬于南船；中國重工(6.110, -0.02, -0.33%)、中國海防(28.140, -0.38, -1.33%)、久之洋、中國動(dòng)力(24.450, -0.16, -0.65%)、中國應(yīng)急，這五家上市公司隸屬于北船。根據(jù)東方財(cái)富(13.960, 0.08, 0.58%)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度中國重工、中國海防、久之洋、中國動(dòng)力、中國應(yīng)急、中船防務(wù)、中船科技、中國船舶分別擁有股東戶數(shù)80.04萬、1.34萬、1.53萬、3.79萬、4.63萬、6.86萬、9.89萬、11.86萬。

從機(jī)構(gòu)研報(bào)來看，券商分析師普遍認(rèn)為，南北船合并將帶來外溢效應(yīng)，新一輪軍工資產(chǎn)整合有望開啟。

中金公司分析，南北船重組有助于減少同質(zhì)化競爭、進(jìn)一步去產(chǎn)能、提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強(qiáng)國際競爭力，加快推動(dòng)中國造船業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。建議配置相對(duì)低估值個(gè)股，推薦排序?yàn)橹袊毓?、中國船舶、中船防?wù)H/A。中長期來看，南北船重組利于上市公司經(jīng)營效率與綜合競爭力的提升；短期來看，看點(diǎn)在于上市公司之間潛在整合預(yù)期。就上述三對(duì)潛在同業(yè)競爭的上市公司而言，相對(duì)低估值公司的受益空間更大。當(dāng)前，中國重工（1.5xP/B）、中國船舶（備考3xP/B）、中船防務(wù)A（備考1.8xP/B）、中國動(dòng)力（約1.5xP/B）。此外，建議關(guān)注航空工業(yè)集團(tuán)、中國電科集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、航天科技(12.730, 0.09, 0.71%)集團(tuán)等軍工央企的潛在國企改革帶來的投資機(jī)會(huì)。

民生證券表示，疊加此前船舶領(lǐng)域一系列資產(chǎn)重組事件，此次南北船戰(zhàn)略性重組正穩(wěn)步推進(jìn)。自2018年以來，國睿科技(15.800, 0.13, 0.83%)、洪都航空(15.670, -0.11, -0.70%)、中船科技、中國船舶、中船防務(wù)、中國動(dòng)力等多家公司披露重大資產(chǎn)重組方案。我們認(rèn)為，2019年軍工央企資本運(yùn)作將持續(xù)提速，軍工央企資產(chǎn)注入將會(huì)成為全年的投資主線。建議關(guān)注：船舶系：中國船舶、久之洋；電科系：四創(chuàng)電子(49.360, 0.48, 0.98%)、杰賽科技(12.430, 0.18, 1.47%)；航空系：洪都航空、中航電子(15.420, -0.08, -0.52%)；航天系：航天晨光(9.130, 0.10, 1.11%)、中國衛(wèi)星(23.980, 0.08, 0.33%)。

國金證券表示，看好南北船整合及其外溢效應(yīng)，新一輪軍工資產(chǎn)整合有望開啟。重點(diǎn)關(guān)注南北船總裝平臺(tái)：中國船舶、中國重工；密切關(guān)注其余軍工資產(chǎn)平臺(tái)：內(nèi)蒙一機(jī)(11.350, 0.17, 1.52%)、四創(chuàng)電子、中直股份(42.130, 0.26, 0.62%)。

招商證券認(rèn)為，南北船的戰(zhàn)略重組是2019年國企改革的重要事件，有利于船舶行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰低端落后與過剩產(chǎn)能，同時(shí)優(yōu)化國有資本布局，減少無效競爭，提升船舶業(yè)的國際競爭力。此外，本次重組也可以為其他的行業(yè)提供有益借鑒。

該機(jī)構(gòu)表示，2018年以來，軍工企業(yè)資本運(yùn)作密集，但相較國外，目前國內(nèi)軍工資產(chǎn)證券化率整體仍偏低，行業(yè)總資產(chǎn)口徑和總收入口徑的資產(chǎn)證券化率分別約為43%和34%，各大軍工集團(tuán)均有大量非上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨著軍工資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的資產(chǎn)限制正在逐步放開，同時(shí)資產(chǎn)證券化的方式也越來越多樣化。未來，預(yù)計(jì)各大軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率有望進(jìn)一步提升。

今年4月時(shí)，太平洋證券曾表示，民船方面，目前國際貿(mào)易相對(duì)不活躍，航運(yùn)景氣度仍處于低位，船舶需求量少，全球產(chǎn)能供過于求。在此行業(yè)背景下，“南北船”合并子公司船廠之間競爭關(guān)系依舊，若能夠有效整合產(chǎn)能，促進(jìn)技術(shù)開發(fā)和提升管理能力，有望提高整體國際競爭力；軍船方面，“南北船”一定程度上有合作關(guān)系，合并后資源整合將繼續(xù)加大我國軍船制造實(shí)力。

太平洋證券認(rèn)為，民船行業(yè)大規(guī)模復(fù)蘇尚待時(shí)日，“南北船”在未來幾年將繼續(xù)面臨依靠軍船訂單的局面。未來，國際貿(mào)易活躍度提升、軍船訂單新一輪的爆發(fā)，是行業(yè)基本面根本性恢復(fù)的基礎(chǔ)。

來源：第一財(cái)經(jīng)