過去兩周，不僅即期運費和股票出現(xiàn)上漲，F(xiàn)FA交易也有不凡表現(xiàn)。2月第2周是干散貨運費衍生品市場進(jìn)入新世紀(jì)以來表現(xiàn)最好的一周，名義交易量超過10億美元。根據(jù)FIS的數(shù)據(jù)，成交合約超過75000份，包括好望角型、巴拿馬型和大靈便型等船型。由于大宗商品價格飆升，成交量在短期內(nèi)被推高。今年迄今為止，巴拿馬型的即期運費漲幅高于所有其他船型。

手持訂單量觸底，二手船交易量高漲

當(dāng)前新船手持訂單量較少，一些運營商轉(zhuǎn)向二手船市場。其中，中型船且船齡較小的Ultramaxes和Kamsarmaxes最受歡迎。

疫情迫使Scorpio Bulkers（現(xiàn)更名為Eneti）等現(xiàn)金匱乏的運營商大量拋售船舶。而現(xiàn)金充裕、實力雄厚的運營商,如Star Bulk和Pacific Basin（2343：HK）繼續(xù)擴(kuò)大船隊規(guī)模，不斷買入二手船，以提升市場占有率。

中國市場政策

租船費率的上漲取決于各種直接和間接因素的推動，其中包括疫苗接種以及主要經(jīng)濟(jì)體實行超寬松貨幣政策取得成效。中國政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，大豆進(jìn)口增加也有利于干散貨運輸。2021年前兩個月，中美兩國的糧食貿(mào)易從2020年同期的1660萬噸激增至2880萬噸，中型船舶運營商從中受益，例如Pacific Basin（2343：HK）在其最新發(fā)布的2020財年報告中實現(xiàn)了逆襲。

中澳關(guān)系

中國和澳大利亞之間緊張的貿(mào)易關(guān)系也推動了噸海里需求的增長。截至2021年2月底，滯留在中國港口的載有澳大利亞煤炭的船只仍高達(dá)48艘（11艘好望角型和37艘巴拿馬型）。這對干散貨航運市場產(chǎn)生了積極影響。澳大利亞目前正向印度和日本出口煤炭，而中國也從南非等較遠(yuǎn)的國家進(jìn)口煤炭，從而增加了噸海里需求。

不利因素

1.油價上漲

近期油價一路上漲，已達(dá)70美元/桶左右。雖然短期內(nèi)油價依舊看漲，但從長遠(yuǎn)來看，石油的前景并不像過去那樣樂觀，許多國際機(jī)構(gòu)認(rèn)為，石油最好的日子已經(jīng)過去了。

石油價格對干散貨貿(mào)易有重大影響。首先，油價上漲將減少能源商品的生產(chǎn)，導(dǎo)致大多數(shù)能源的開采成本上升，從而推升了原材料價格。其次，油價上漲將導(dǎo)致運輸成本的增加。

2.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨阻力

盡管多國已經(jīng)開始疫苗接種，但疫情還是在一些國家出現(xiàn)反復(fù)，導(dǎo)致再一次實施封鎖和限制性措施。法國從2021年1月31日起關(guān)閉了所有非歐盟國家的邊境，希臘也推出了新的封鎖措施，捷克實施更嚴(yán)格的封鎖限制。此外，意大利、西班牙和比利時的新增病例數(shù)量不斷增加，可能會阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而影響貿(mào)易和船舶運營商的受益。

結(jié)論

盡管有越來越多的跡象表明干散貨航運市場正趨于上行，但市場參與者對這輪漲勢的持續(xù)時間以及能否出現(xiàn)“超級周期”存在分歧。有些人預(yù)計漲勢將在3-5個月內(nèi)平息，有些人預(yù)計將在3-5個季度內(nèi)逐漸回落，還有些人預(yù)計將持續(xù)到2023年。盡管預(yù)測有差異，但所有人都一致認(rèn)為，現(xiàn)在是干散貨航運公司及其股東的大好時機(jī)。