進(jìn)入四季度，國際干散貨航運(yùn)市場表現(xiàn)為旺季不旺。BDI 指數(shù)自三季度創(chuàng)出1774點(diǎn)的近年新高后，基本呈震蕩調(diào)整態(tài)勢。11月5日，澳洲一輛滿載礦石的火車從紐曼礦區(qū)開往黑德蘭港時(shí)意外失控，被迫人為干預(yù)脫軌，造成運(yùn)輸中斷，影響了澳洲鐵礦石的出貨量，BDI 指數(shù)出現(xiàn)了崩盤式下跌。自11月5日-14日僅八個(gè)交易日，BDI 指數(shù)從1457點(diǎn)跌至1009點(diǎn)，跌幅達(dá)30.7%。國際干散貨航運(yùn)市場真的迎來拐點(diǎn)了嗎？未來中長期走勢究竟如何？我們認(rèn)為近期市場的急跌只是暫時(shí)性現(xiàn)象，并不能改變市場中期穩(wěn)步上升態(tài)勢。
本次暴跌起因是澳洲鐵路事故引起的貨量減少，船東競相殺價(jià)攬貨；而另一邊，與事故毫不相關(guān)的其他大礦山也幾乎同時(shí)采取了控制出貨行動(dòng)，人為打壓市場目的明顯。因此，本次暴跌的重要原因還是大礦商聯(lián)手壓制市場，而投機(jī)資金在FFA瘋狂炒作起了推波助瀾的作用。
作為一個(gè)12.5萬億美元總量的經(jīng)濟(jì)體，今年前三季度，我國經(jīng)濟(jì)仍保持了6.5%的增速，全年基本上也在6.5%左右，GDP增量的絕對值超過7000億美元，大大超過美國的絕對增量（不到5000億美元）。正如李總理多次所言，我國政府對經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具還相當(dāng)多，完全有能力保持經(jīng)濟(jì)在6.5%左右中高速增長。
前三季度，雖然我國進(jìn)口鐵礦砂8.03億噸，減少1.6%；大豆7001萬噸，減少2%；但煤炭進(jìn)口量達(dá)2.29億噸，同比增長11.8%，鎳礦進(jìn)口量3468萬噸，同比增長33.6%；鋁土礦進(jìn)量6168萬噸，同比增20.6%；以上我國五大類主要進(jìn)口干散貨貨種合計(jì)11.98億噸，同比增長4.5%，遠(yuǎn)超CLARKSON 對今年全球干散貨貿(mào)易需求2.7%增速水平。我國經(jīng)濟(jì)對大宗商品需求仍相當(dāng)強(qiáng)勁。
從世界大國興衰的世紀(jì)性規(guī)律和領(lǐng)導(dǎo)權(quán)更迭來看，貿(mào)易戰(zhàn)是中國發(fā)展到現(xiàn)階段必然出現(xiàn)的現(xiàn)象，具有長期性。從歷史看，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的糾紛確有可能發(fā)展為全面性對抗，甚至發(fā)展到武力對抗階段。但自從人類社會(huì)發(fā)明了熱核武器以來，即使是冷戰(zhàn)時(shí)期，美蘇對抗也從來沒有發(fā)展到正面直接對抗，因?yàn)殡p方都握有毀滅對方的能力，誰都不會(huì)失去理智真的開啟戰(zhàn)端。因此，中美經(jīng)濟(jì)糾紛未來還將通過談判來解決，雙方都不會(huì)真正采取玉石俱焚策略而兩敗俱傷，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷于衰退。中美貿(mào)易糾紛可能對干散貨貿(mào)易格局及流向產(chǎn)生一定影響，但只要全球經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步增長，干散貨運(yùn)輸需求也將穩(wěn)步增長。
作為經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易派生的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，干散貨運(yùn)輸市場與全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的運(yùn)行狀況關(guān)系密切,市場表現(xiàn)則決定于運(yùn)力供需狀況。全球資源和人口分布不均、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平千差萬別，導(dǎo)致礦產(chǎn)資源和糧食等貿(mào)易需求成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的環(huán)節(jié)，是干散貨運(yùn)輸需求產(chǎn)生的根本原因。全球各國工業(yè)化進(jìn)程對金屬消耗進(jìn)入高增長期，是全球干散貨運(yùn)輸需求增長的主要推手。
中、長期來看，占全球人口80%以上的發(fā)展中國家，在我國“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施推動(dòng)下，本世紀(jì)上、中葉是完成工業(yè)化和現(xiàn)代化最集中的階段，將為全球干散貨運(yùn)輸市場提供源源不斷的新增需求。
具體三大貨類分析如下：
（一）鐵礦石運(yùn)輸需求保持穩(wěn)步增長
根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局公布資料，全球鐵礦石總資源量約8500億噸，探明儲(chǔ)量4000億噸，但富礦資源僅約1400億噸，其中南半球的巴西、澳大利亞、南非等國家占了大部分，而全球人口主要分布于北半球，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也是北半球遠(yuǎn)超南半球，資源消費(fèi)的重心在北半球，鐵礦石在南北半球之間進(jìn)、出口成為必然。
除了中國仍保持鐵礦石進(jìn)口大國地位外，印度、東南亞一帶及“一帶一路”沿線正在開啟工業(yè)化的各國，已經(jīng)成為全球鐵礦石和粗鋼消費(fèi)增長的新推手。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，印度、越南、印尼、泰國、馬來西亞等五國，人口總計(jì)超17億，目前都已經(jīng)開始工業(yè)化進(jìn)程。2016年人均粗鋼消費(fèi)在60-300千克之間，離完全工業(yè)化需達(dá)到人均500-700千克還有很大增長空間，未來對鋼鐵和鐵礦石需求將步入快速增長期。其他“一帶一路”沿線發(fā)展中國家在工業(yè)化進(jìn)程中，粗鋼消費(fèi)也將處于快速增長期，有利于全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易需求增長。
（二）全球煤炭海運(yùn)貿(mào)易有望保持升勢
和其他發(fā)電方式相比，煤電仍具有成本低廉的絕對優(yōu)勢，加之排放技術(shù)提高，環(huán)保要求制約減小，而發(fā)展中國家實(shí)力有限，優(yōu)先使用燃煤發(fā)電來滿足快速增長的用電需求還是首選。近年來，印度、東南亞一帶國家的煤炭進(jìn)口維持較高速度增長。今年前10個(gè)月，越南煤炭進(jìn)口1538萬噸，同比增長47.7%。前三季度，泰國煤炭進(jìn)口1922萬噸，同比增長11.3%。印度煤炭進(jìn)口量達(dá)到 1.69 億噸，同比增長18.2%。
在澳洲、印尼煤炭產(chǎn)能無法完全滿足市場需求的情況下，美國等歷史上的產(chǎn)煤大國在國際煤炭貿(mào)易中異軍突起。前8個(gè)月，美國煤炭出口7768萬噸，較去年同期增長了29.8%，這還是在1997年全年同比有50%以上增長基礎(chǔ)上完成的，新增量主要運(yùn)往亞洲地區(qū)。這種長航線貨源對干散貨航運(yùn)市場支持猶其大。
（三）中國的快速發(fā)展，促進(jìn)了全球糧食和小宗干散貨運(yùn)輸需求的增長
近年來，中國大豆、谷物、鎳礦、鋁土礦等進(jìn)口運(yùn)輸需求都保持較高速增長態(tài)勢。如前所述，今年以來增速均保持在雙位數(shù)。隨著中國飼養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對谷物等進(jìn)口需求將保持穩(wěn)步增長；隨著高級餐具、電器、汽車等消費(fèi)升級，高鐵、飛機(jī)、新能源交通工具的加速投產(chǎn)，綠色環(huán)保的家裝家具、生態(tài)園林、特色小鎮(zhèn)建設(shè)，將刺激對有色金屬、木材等雜類貨物需求的爆發(fā)。
目前，BDI 指數(shù)年度均值仍未達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)約1500-2000點(diǎn)水平。在市場收益水平仍低于社會(huì)平均水平的情況下，新船訂單仍保持較低水平，運(yùn)力供給增速可望維持在低于需求增速的水平。在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩和轉(zhuǎn)型提高質(zhì)量，對干散貨運(yùn)輸需求增速可能放緩，印度、東南亞及“一帶一路”沿線國家等新興市場對干散貨運(yùn)輸需求可望出現(xiàn)加速，未來國際干散貨運(yùn)輸需求增長仍有望保持與全球GDP增速相當(dāng)?shù)乃健?/p>
國際干散貨航運(yùn)市場在2016年觸底之后，2017年市場已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇階段。我們預(yù)計(jì)，未來幾年，國際干散貨航運(yùn)市場有望繼續(xù)保持穩(wěn)步攀升態(tài)勢，行業(yè)逐步達(dá)到社會(huì)平均收益水平。
