024年，中東危機(jī)持續(xù)發(fā)酵推動(dòng)航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)入上行周期，從需求端來看，國(guó)際貿(mào)易需求向好，無論是美國(guó)的零售額增速，還是主要新興國(guó)家的制造業(yè)PMI走勢(shì)，都處于向上階段。從供給端看，巴拿馬運(yùn)河尚未完全解除通航限制，蘇伊士運(yùn)河的緊張局勢(shì)仍在持續(xù)，讓供給端從“過?！庇洲D(zhuǎn)變?yōu)榱恕安蛔恪保\(yùn)價(jià)指數(shù)也在大幅飆升。

隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)逐步回暖，我國(guó)航運(yùn)業(yè)也迎來利好。按照同花順行業(yè)分類，A股共有19家企業(yè)屬于航運(yùn)領(lǐng)域，今年一季度，有13家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比近七成。國(guó)航遠(yuǎn)洋、海航科技、渤海輪渡一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超100%，招商南油一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過50%。

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心預(yù)測(cè)，總體來看，一季度中國(guó)航運(yùn)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況趨好，航運(yùn)企業(yè)家對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)信心大幅提升，預(yù)計(jì)二季度航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)向上修復(fù)。

多重因素疊加，航運(yùn)主業(yè)“揚(yáng)帆”

紅海局勢(shì)的持續(xù)緊張，疊加歐美國(guó)家積極補(bǔ)庫(kù)存、4—5月份進(jìn)入歐美航線長(zhǎng)約簽約季等因素的影響，共同推動(dòng)了運(yùn)價(jià)的上漲。自3月以來，赫伯羅特、達(dá)飛海運(yùn)、中遠(yuǎn)海運(yùn)等多家行業(yè)巨頭接連調(diào)升運(yùn)價(jià)，一個(gè)40英尺的集裝箱，運(yùn)價(jià)上漲最多達(dá)2000美元，部分航線漲幅近70%。

反映中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)的航運(yùn)價(jià)格指數(shù)CCFI（中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）也處于高位。根據(jù)4月26日最新的CCFI，當(dāng)期數(shù)值為1193，雖然相比1月份回落了一些，但依然比2023年的800—900之間高出40%左右。

隨著航運(yùn)業(yè)景氣度的提升，以海航科技為代表的企業(yè)，迎來航運(yùn)主業(yè)“揚(yáng)帆”。財(cái)報(bào)顯示，一季度海航科技營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)314.74%，約為2.95億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180.45%，約為5558萬元。海航科技表示，公司主業(yè)進(jìn)入航運(yùn)業(yè)之后，在2023年復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，多措并舉，在各方面均取得成效。

據(jù)了解，海航科技的主業(yè)重塑始于2022年，截至目前，已形成了總計(jì)9艘干散貨船、約75萬載重噸的自有運(yùn)力規(guī)模。此外，海航科技還于2023年下半年租入5艘靈便型船，增加市場(chǎng)船運(yùn)力約30萬載重噸，總可控運(yùn)力增長(zhǎng)至105萬載重噸，運(yùn)力增長(zhǎng)約40%。通過積極拓展貨源及經(jīng)營(yíng)航線，海航科技持續(xù)提升主營(yíng)業(yè)務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)航線覆蓋南美、澳洲、東南亞、中東、西非等區(qū)域。而伴隨著航運(yùn)業(yè)景氣度的提升，公司還將通過在上下游的業(yè)務(wù)拓展等方式，不斷拓寬盈利模式。

“量?jī)r(jià)齊升”階段早期，加快轉(zhuǎn)型提升盈利能力

伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和航運(yùn)市場(chǎng)回暖，船舶行業(yè)正迎來新一輪的景氣周期，我國(guó)作為全球最大的造船國(guó)家，在這一輪周期中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

今年一季度，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)5%，進(jìn)出口增速創(chuàng)六個(gè)季度以來新高，汽車與船舶等高附加值產(chǎn)品的出口成績(jī)斐然，其中，船舶出口額實(shí)現(xiàn)同比113.1%的大幅增長(zhǎng)。

國(guó)投證券指出，本輪船舶大周期顯性驅(qū)動(dòng)主要為“綠色動(dòng)力”加速下的朱格拉周期，當(dāng)前正處于周期早期“量?jī)r(jià)齊升”階段，2024年頭部船企將兌現(xiàn)“紅利三重奏”，即產(chǎn)能紅利、價(jià)格紅利、盈利紅利。

作為全球綜合航運(yùn)龍頭企業(yè)之一的招商輪船，今年一季度展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，更折射出航運(yùn)市場(chǎng)的多元變化與挑戰(zhàn)。一季度招商輪船實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.54億元，同比增長(zhǎng)6.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.75億元，同比增長(zhǎng)22.62%；扣非凈利潤(rùn)達(dá)13.59億元，同比增長(zhǎng)23.31%。報(bào)告期內(nèi)，油輪、干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)行情向好，船隊(duì)運(yùn)營(yíng)天數(shù)同比增加；滾裝外貿(mào)業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)較高，同時(shí)外貿(mào)運(yùn)力投入同比增加。

就在近日，招商輪船與卡塔爾能源公司就4艘27.1萬立方米QC Max型超大液化天然氣（LNG）船舶簽署長(zhǎng)期期租協(xié)議。作為卡能源“百船計(jì)劃”的一部分，本次簽約合作的QC Max船型是迄今為止全球最大的LNG運(yùn)輸船，亦是招商輪船與卡塔爾能源繼3月31日在多哈簽訂6艘常規(guī)17.4萬方大型LNG運(yùn)輸船項(xiàng)目長(zhǎng)期期租協(xié)議后的再次合作。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)和全球貿(mào)易的不確定性依舊存在，中國(guó)航運(yùn)企業(yè)要想在波濤洶涌的大海中穩(wěn)健航行，需繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)敏感度和創(chuàng)新能力，抓住新能源船舶和綠色航運(yùn)領(lǐng)域的發(fā)展的新機(jī)遇，在船舶工業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

航運(yùn)景氣穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)二季度持續(xù)向上修復(fù)

目前，紅海局勢(shì)的變化仍是影響航運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素之一。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，以色列國(guó)防軍對(duì)加沙地帶多個(gè)地區(qū)進(jìn)行了轟炸。也門胡塞武裝最新宣布，將把對(duì)以色列相關(guān)船只的打擊范圍擴(kuò)大至地中海地區(qū)，并強(qiáng)調(diào)這一行動(dòng)升級(jí)將“立即生效”。

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)際航運(yùn)研究所副所長(zhǎng)鄭靜文此前對(duì)風(fēng)口財(cái)經(jīng)分析，中東危機(jī)持續(xù)發(fā)酵可以看作是紅海危機(jī)長(zhǎng)期化的一個(gè)影響因素，船舶的繞行或停航對(duì)于燃油成本、租船成本、租箱成本等方面都有較大的影響，由此將對(duì)世界航運(yùn)貿(mào)易產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

從運(yùn)力變化看，Linerlytica的最新報(bào)告指出，轉(zhuǎn)移至南非開普敦航線的集裝箱船運(yùn)力預(yù)計(jì)將在幾周內(nèi)突破500萬標(biāo)箱大關(guān)，這主要?dú)w因于為避免紅海地區(qū)潛在風(fēng)險(xiǎn)而轉(zhuǎn)移運(yùn)力，同時(shí)也繼續(xù)吸收了創(chuàng)紀(jì)錄的新船交付量。在全球范圍內(nèi)，Linerlytica追蹤的33條區(qū)域間航線的有效運(yùn)力比去年下降了4%，盡管主要的東西航線運(yùn)力有所增長(zhǎng)，但紅海、中東和地中海航線的運(yùn)力減少拉低了整體平均水平。

從市場(chǎng)需求看，Linerlytica表示，盡管新船交付量龐大，但貨運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力需求的激增支撐了除1100TEU及以下所有船舶租金的上漲，目前，集裝箱設(shè)備和即時(shí)船舶仍然供不應(yīng)求。此前，中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）有限公司總裁麥伯良曾表示，2021年全球集裝箱市場(chǎng)出現(xiàn)了“一箱難求”的局面，直到2023年仍未消化完，但從去年第四季度開始，行業(yè)景氣度明顯回升。

根據(jù)上海國(guó)際航運(yùn)研究中心發(fā)布的2024年第一季度中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2024年第二季度中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為111.92點(diǎn)，較一季度上升8.04點(diǎn)，進(jìn)入相對(duì)景氣區(qū)間；中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為118.72點(diǎn)，較一季度上升3.95點(diǎn)，維持相對(duì)景氣區(qū)間?？傮w來看，二季度預(yù)計(jì)所有類型的航運(yùn)企業(yè)的景氣指數(shù)和信心指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的上漲，二季度航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)向上修復(fù)。